Amazon plust 14%, Apple duikt 9%: winstgroei S&P 500 is wilder dan hij lijkt

Amazon steeg vrijdag 31 juli meer dan 14% en sleepte de rest van de megacaps mee omhoog. Apple deed het tegenovergestelde: min 9% op tegenvallende dienstenomzet. Twee techreuzen, twee totaal verschillende verhalen, op dezelfde handelsdag.

De S&P 500 sloot vrijdag 0,70% hoger, de Dow Jones won 0,53% (276 punten) en de Nasdaq 100 klom 0,60%, meldt Foreign Policy Journal. Volgens TIF-marktdata stond de S&P 500 (^GSPC) vrijdagavond op 7.489,72 punten, 1,05% hoger dan de voorgaande stand. Voor de index was het de eerste winnende week in drie weken, al sloot juli per saldo toch iets lager, schrijft Fortune.

AWS verrast, Apple valt tegen

Het verschil zit in de cijfers. Amazon Web Services rapporteerde een netto-omzet van $42,23 miljard, ruim boven de verwachte $40,57 miljard en de snelste kwartaalomzetgroei in vijf jaar. Beleggers namen dat als bewijs dat Amazons oplopende kapitaaluitgaven aan AI-infrastructuur zich uitbetalen. Het effect trok de hele sector mee: Alphabet sloot meer dan 6% hoger, Microsoft, Meta Platforms en Nvidia wonnen elk meer dan 3%.

Apple kreeg de tegenovergestelde reactie. De dienstenomzet over het derde kwartaal kwam uit op $30,74 miljard, tegen een consensus van $31,36 miljard. De omzet in Groter China bleef met $18,82 miljard ook achter bij de verwachte $19,58 miljard. Het aandeel verloor daarop ruim 9%, de grootste terugval van de dag in de S&P 500.

Papieren winst vertroebelt het beeld

Wat de vrijdagse rally optisch indrukwekkender maakt dan de onderliggende cijfers rechtvaardigen, is een detail dat weinig aandacht kreeg in de koersreactie zelf. Amazons winstgroei wordt mede opgedreven door een niet-operationele post: papieren koerswinst op zijn belang in AI-bedrijf Anthropic, meldt MarketWatch. Dat maakt de winstgroeicijfers van de bredere S&P 500 "wilder" dan de operationele prestaties van de onderliggende bedrijven laten zien.

TIF beschreef eerder de schikking van 1,5 miljard dollar die Anthropic trof in een auteursrechtzaak, een zaak die destijds vooral als juridisch precedent werd gelezen. Dat Anthropics beursverwante waardering nu ook Amazons winstcijfers meebeweegt, laat zien hoe nauw de belangen van Big Tech in AI-startups inmiddels verweven zijn met hun eigen kwartaalresultaten. Een koersbeweging bij een belang als Anthropic zegt dan iets over de boekhouding, niet per se over hoeveel cloud- of advertentie-omzet er daadwerkelijk binnenkomt.

Apple laat het omgekeerde zien: puur operationele tegenvaller, zonder enige boekhoudkundige opsmuk om de klap te verzachten.

Hawkish Fed en oplopende rente

Terwijl de aandelenmarkt zijn eigen verhaal vertelde, stuurde de obligatiemarkt een ander signaal. Dallas Fed-president Lorie Logan waarschuwde vrijdag dat inflatie "waarschijnlijk boven de doelstelling blijft tot er een onverwachte schok komt", tenzij het beleid verkrapt. Ze voegde toe dat een bescheiden actie op korte termijn later scherpere ingrepen kan voorkomen.

Die uitspraken duwden de 10-jaars Treasury-rente naar 4,745%, het hoogste niveau in anderhalf jaar. Andere macrocijfers van vrijdag wezen ondertussen op een economie die nog niet afkoelt: de employment cost index over het tweede kwartaal steeg 0,9%, de Chicago PMI voor juli klom naar 57,6 en het consumentenvertrouwen van de University of Michigan werd opwaarts bijgesteld naar een vijfmaands-hoogtepunt van 55,2. Sterke binnenlandse data plus een havikachtige Fed-toon is precies de combinatie die hogere rentes voor langer voedt.

Buiten de Verenigde Staten oogde het beeld somberder. China's fabrieks-PMI voor juli daalde naar 49,2, het laagste niveau in vijf maanden en ruim onder de verwachte 50,1, een teken van aanhoudende zwakte in de op één na grootste economie ter wereld.

Een wisselvallige julimaand

De maand juli werd volgens Fortune getekend door koersschommelingen door de olieprijsstijging als gevolg van de oorlog met Iran en door twijfels of de gigantische AI-investeringen van Big Tech zich wel terugbetalen, en of chipaandelen niet te ver vooruitlopen op die belofte. De vrijdagse Amazon-rally beantwoordde die twijfel voor één bedrijf overtuigend, maar Apple's tegenvaller en de vertekening door Anthropic-boekwinst laten zien dat het antwoord voor de bredere markt genuanceerder ligt dan een enkele koersdag suggereert.

Het Amerikaanse kwartaalcijferseizoen loopt nog door de komende weken. Voor elke Amazon die aantoont dat AI-kapitaaluitgaven omzet opleveren, blijft de vraag staan hoeveel van de winstgroei op de balans van de S&P 500 daadwerkelijk uit bedrijfsvoering komt en hoeveel uit koerswinst op belangen zoals dat in Anthropic.

Informatief, geen financieel of beleggingsadvies. Today in Finance heeft geen Wft-vergunning; raadpleeg voor geldbeslissingen altijd een gekwalificeerd adviseur.