Volkswagen: winst zakt 33% in Q2, tot 100.000 banen op de tocht

De motor van Europa's grootste autobouwer sputtert hoorbaar. Volkswagen rapporteerde vrijdag een nettowinst van €1,54 miljard over het tweede kwartaal van 2026, een daling van 32,9% ten opzichte van €2,29 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Dat vorige jaar was zelf al 36% lager dan het jaar daarvoor. Het concern zit dus in een vrije val van eigen makelij, en de cijfers van vandaag maken duidelijk dat CEO Oliver Blume de rem er hard op gooit: tot 100.000 banen wereldwijd staan op de tocht.

Wat de Q2-cijfers zeggen

De operationele winst bedroeg €3,5 miljard, bijna 10% lager dan een jaar geleden en ruim onder de analistenconsensus van €4,3 miljard (LSEG). Wereldwijd leverde Volkswagen 2,08 miljoen voertuigen af, een daling van bijna 9%. Daarmee mist het concern op vrijwel alle fronten: volume, marge en absolute winst.

De prognose-bijstelling is misschien nog veelzeggender. Waar Volkswagen eerder dit jaar nog rekende op omzetgroei van tot 3%, verwacht het concern nu een omzetdaling van tot 3%. Dat is een swing van zes procentpunten in de verkeerde richting. De operationele margedoelstelling van 4,0 tot 5,5% handhaaft het concern formeel, maar die bandbreedte veronderstelt een tweede jaarhelft die merkbaar beter presteert dan de eerste.

China: de kern van het probleem

De cijfers uit China zijn ontluisterend. In het tweede kwartaal verkocht Volkswagen 424.300 voertuigen op de Chinese markt, een daling van meer dan een derde ten opzichte van een jaar eerder. Buiten China verliep de verkoop iets minder slecht, maar de omvang van de Chinese terugval overschaduwt elke positieve beweging elders.

Dat is geen toeval en geen conjuncturele dip. Zoals TIF eerder berichtte in een analyse van de koersval naar het laagste niveau sinds 2010, is de Chinese erosie structureel van aard. Chinese automerken, met name in het elektrische segment, hebben een concurrentiepositie opgebouwd die in snelheid en prijsstelling moeilijk bij te benen is voor westerse fabrikanten. CFO Arno Antlitz bevestigde dit vrijdag op de analistenconferentie: de sector heeft de afgelopen twaalf maanden te maken gehad met grote uitdagingen, waarbij tarieven zwaar op de kostenbasis drukten en Chinese concurrenten snel terrein wonnen.

Volkswagen bouwde decennialang zijn mondiale strategie mede op de Chinese middenklasse. Die markt is nu een frontlinie geworden, en het concern staat er met een productportfolio dat zijn voordeel steeds moeilijker kan bewijzen tegenover lokale spelers die goedkoper, sneller en digitaler opereren.

Een historische ontslaggolf en vier fabrieken zonder bestemming

Blume reageerde eerder deze maand met wat als een van de ingrijpendste herstructureringsplannen in de Europese auto-industrie geldt. In een interne memo stelde hij dat de kosten van de VW-groep 20% hoger liggen dan bij vergelijkbare bedrijven. Het gevolg: tot 100.000 ontslagen wereldwijd, twee keer zoveel als eerder gecommuniceerd.

De sociale en politieke lading daarvan is aanzienlijk. Eind 2024 sloot Volkswagen een akkoord met de vakbonden om fabriekssluitingen in Duitsland te vermijden en gedwongen ontslagen uit te sluiten tot eind 2030. Dat akkoord staat nu onder druk. Blume kon vrijdag niet bevestigen dat er alternatief gebruik is gevonden voor vier fabrieken die eerder met sluiting werden bedreigd: de vestigingen in Hannover, Zwickau, Emden en de Audi-fabriek in Neckarsulm.

De deelstaat Nedersaksen, als grootaandeelhouder een bijzondere machtsfactor binnen VW, en de werknemersvertegenwoordiging bieden weerstand in de raad van commissarissen. Volkswagen opereert onder het Mitbestimmungsgesetz, het Duitse medezeggenschapsmodel waarbij werknemers de helft van de commissariszetels bezetten. Ingrijpende bezuinigingen zijn daarbinnen politiek en procedureel complex.

Blume omschreef de situatie vrijdag nuchter: de omgeving voor de auto-industrie blijft volgens hem uiterst uitdagend. Hij wees op geopolitieke crises, handelsconflicten, hoge regelgevingseisen, volatiele markten en intensievere concurrentie. Dat zijn niet de woorden van een CEO met ruimte voor optimisme.

Wat de herstructurering werkelijk betekent

100.000 banen is een getal dat haast abstract voelt, maar de schaal is concreet: de VW-groep telde aan het begin van dit jaar meer dan 650.000 medewerkers wereldwijd. Een reductie van die omvang, zelfs als een deel via natuurlijk verloop of vroegpensioen loopt, is een generationele ingreep.

De combinatie van teruglopende Chinese inkomsten, hogere kosten door importtarieven en een portfolio dat in het elektrische segment achterloopt op zowel Tesla als Chinese merken als BYD, maakt duidelijk dat dit geen tijdelijk tegenwind is. Het is een structureel herstelproces in een sector die sneller verandert dan de meeste grote fabrikanten aankunnen.

Het VW-aandeel (VOW3) daalde vrijdagochtend 3%. Year-to-date staat de koers bijna 30% lager. Beleggers rekenen kennelijk niet op een snel keerpunt.

Halfjaarcijfers en aandeelhoudersvergadering als volgende toetsmomenten

Volkswagen presenteerde de Q2-cijfers in het kader van de halfjaarsrapportage over de periode januari tot en met juni 2026. De volgende concrete mijlpaal is de publicatie van de volledige halfjaarcijfers met toelichting op de herstructureringskosten en -tijdlijn. Daarna volgt de aandeelhoudersvergadering, waar de weerstand van Nedersaksen en vakbonden opnieuw een rol zal spelen bij de beoordeling van Blumes plannen. Hoe snel het concern de kostenkloof van 20% kan dichten, bepaalt of de marge-doelstelling van 4,0 tot 5,5% voor het volledige jaar haalbaar blijft.

Bronnen: Volkswagen

Informatief, geen financieel of beleggingsadvies. Today in Finance heeft geen Wft-vergunning; raadpleeg voor geldbeslissingen altijd een gekwalificeerd adviseur.