Obligatiemarkt reageert nerveus op Trumps herhaalde telefoontjes naar Fed-baas Warsh
Trump heeft herhaaldelijk persoonlijk contact met Fed-voorzitter Warsh, vlak na een verdeelde rentestemming. De obligatiemarkt reageert al.
President Donald Trump heeft sinds Kevin Warsh aantrad als Fed-voorzitter meerdere keren persoonlijk telefonisch contact met hem gehad, meldt The Wall Street Journal op basis van bronnen die bekend zijn met de gesprekken. Het nieuws komt vlak nadat de FOMC vorige week met een verdeelde 9-3 stemming de rente gelijk hield, en terwijl de 30-jaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties naar het hoogste niveau sinds vóór de financiële crisis van 2007-08 klom, meldt BeInCrypto.
Voor iedereen met een hypotheek, spaargeld of beleggingen die aan Amerikaanse rentes hangen, is dat geen abstracte Washington-anekdote. Een centrale bank die als politiek beïnvloedbaar wordt gezien, verliest het vertrouwen van obligatiebeleggers, en dat vertaalt zich direct in hogere rentes wereldwijd.
Van bestuursstrijd naar rechtstreekse lijn
TIF berichtte eerder over Trumps poging om de Fed-bestuurstafel over te nemen nadat hij het formele rentedebat had verloren. Dat verhaal ging over benoemingen en institutionele druk. Wat er nu naar boven komt, is iets anders: geen strijd om posities, maar rechtstreeks, herhaald persoonlijk contact met de zittende voorzitter zelf.
Contact tussen een president en de Fed-voorzitter is op zichzelf niet ongewoon. Maar de afgelopen jaren nam dat juist af en verliep het vooral via formele kanalen, precies om de schijn van politieke inmenging in rentebesluiten te vermijden. Trump doorbreekt dat patroon volgens BNR Nieuwsradio met een eigen ritme: korte, intensieve periodes van meerdere telefoontjes binnen een paar dagen, gevolgd door langere stiltes.
De gesprekken zelf gingen volgens de bronnen over de economische gevolgen van de oorlog met Iran en de opkomst van kunstmatige intelligentie, niet over de rente. Eén bron benadrukt zelfs dat de rente niet is besproken sinds de bevestiging van Warsh door de Senaat, waarmee de formele scheiding tussen Witte Huis en rentebeleid intact zou blijven. Political Wire bevestigt het patroon van de telefoontjes op basis van dezelfde WSJ-berichtgeving.
Wat de obligatiemarkt ervan vindt
Precies dat is waarom obligatiebeleggers niet gerustgesteld zijn. Onafhankelijkheid van een centrale bank draait niet alleen om wat er wordt besproken, maar om de perceptie dat het kan worden besproken. Een voorzitter die meerdere keren per week de president aan de lijn heeft, ziet zich geconfronteerd met twijfel over zijn onafhankelijkheid, ongeacht de agenda van die gesprekken.
Die twijfel viel samen met een FOMC-stemming waarin drie leden een directe renteverhoging wilden, tegenover de meerderheid die koos voor ongewijzigd beleid. De drie dissenterende leden lichtten hun afwijkende stem later toe in aparte, publieke verklaringen, meldt BeInCrypto. Warsh gaf tijdens de persconferentie na het besluit ontwijkende antwoorden op de vraag waarom hij het niet eens was met die drie leden, iets wat ook opviel na zijn Congres-getuigenis in juli, enkele weken voordat de verdeeldheid binnen de FOMC openbaar werd, aldus BeInCrypto.
De 30-jaarsrente steeg na het besluit naar het hoogste niveau sinds vóór 2007-08. Beleggers die staatsobligaties met lange looptijden aanhouden, eisen een hogere vergoeding wanneer ze denken dat toekomstig monetair beleid minder voorspelbaar of minder onafhankelijk wordt. Dat is precies het signaal dat nu wordt afgegeven.
Nixon-vergelijking duikt weer op
De vergelijking met de jaren zeventig, toen president Nixon druk uitoefende op destijds Fed-voorzitter Arthur Burns om de rente laag te houden vóór de verkiezingen, wordt nu opnieuw gemaakt in de berichtgeving rond deze zaak, schrijft BeInCrypto. Die episode wordt in de economische geschiedenis vaak genoemd als een factor achter de hoge inflatie van de jaren zeventig, precies doordat de Fed destijds haar onafhankelijkheid inleverde.
Loretta Mester, van 2014 tot 2024 directeur van de Federal Reserve Bank of Cleveland, reageerde eveneens op Warsh' opstelling in gesprek met The New Yorker, al is het volledige citaat niet compleet beschikbaar in de berichtgeving die BeInCrypto daarover publiceerde.
Voor de Nederlandse context blijft het beeld vooralsnog rustiger: de ECB houdt haar depositorente op 2,25 procent, stand 6 augustus 2026, en de Nederlandse tienjaarsrente noteert 3,08 procent in juni, meldt de ECB. Maar Amerikaanse langetermijnrentes werken via de wereldwijde kapitaalmarkt door, en een aanhoudend hogere Amerikaanse 30-jaarsrente zet ook Europese rentes onder opwaartse druk.
Warsh's volgende testmoment
De volgende gelegenheid waarop Warsh zijn onafhankelijkheid moet aantonen, is het eerstvolgende FOMC-besluit. Blijft de verdeeldheid binnen het comité bestaan, of wordt de druk vanuit het Witte Huis zichtbaarder in de toon van de voorzitter, dan zal de obligatiemarkt daar naar alle waarschijnlijkheid opnieuw op reageren.
Informatief, geen financieel of beleggingsadvies. Today in Finance heeft geen Wft-vergunning; raadpleeg voor geldbeslissingen altijd een gekwalificeerd adviseur.
De Amerikaanse 30-jaarsrente op het hoogste niveau sinds vóór 2007-08 werkt via de wereldkapitaalmarkt door naar Europa. De Nederlandse tienjaarsrente staat nu op 3,08 procent en de hypotheekrente op nieuwe leningen op 3,73 procent, beide juni 2026. Blijft de onrust over de Fed aanhouden, dan is een verdere opwaartse druk op die Nederlandse rentes niet ondenkbaar.
