Tether krijgt eerste volledige audit van KPMG, rapport blijft achter slot

Tether heeft na jaren van kritiek een volledige, onafhankelijke audit binnen. Big Four-accountant KPMG gaf donderdag een "unqualified opinion" af over de jaarrekening 2025 van Tether International, S.A. de C.V., het best mogelijke oordeel dat een accountant kan geven. Tether zelf noemt het "de grootste inaugurele financiële audit in de geschiedenis" van het bedrijf, meldt Bitcoin Magazine.

Voor de miljoenen houders van USDT, de grootste stablecoin ter wereld, is dat relevant nieuws. Elke euro of dollar die in USDT vaststaat, leunt op het vertrouwen dat Tether daadwerkelijk voldoende reserves aanhoudt. Dat vertrouwen kreeg in het verleden flinke averij.

Van attestatie naar audit

Tether publiceerde jarenlang alleen kwartaal-attestations. Dat is een lichtere vorm van controle waarbij een accountant bevestigt dat cijfers overeenkomen met wat het bedrijf zelf opgeeft, zonder de diepgaande verificatie van een volledige audit. Critici zagen dat structureel als rode vlag: een bedrijf dat honderden miljarden aan reserves beheert, maar zich onttrok aan de zwaarste vorm van financiële controle.

Die kritiek was niet zonder aanleiding. In 2021 betaalde Tether een schikking van 18,5 miljoen dollar aan de staat New York wegens het verkeerd voorstellen van zijn reserves. Datzelfde jaar legde de CFTC het bedrijf een boete van 41 miljoen dollar op omdat Tether had beweerd dat USDT altijd volledig door dollars gedekt was, terwijl dat niet klopte.

Met de KPMG-audit zegt Tether die reputatieschade nu definitief achter zich te laten. KPMG bevestigt in een verklaring, geciteerd door Briefs, dat het "een unqualified opinion heeft afgegeven over de jaarrekening van Tether International, S.A. de C.V., in lijn met AICPA-standaarden, over het boekjaar dat eindigde op 31 december 2025."

Elke goudstaaf apart geteld

De diepgang van de controle is opvallend. KPMG onderzocht niet alleen activa en passiva, maar ook inkomen, cashflows, interne systemen, administratie, tegenpartijen en onderliggende documentatie. Voor de goudreserves ging de accountant een stap verder dan gebruikelijk: in plaats van te vertrouwen op rapportages van custodians of tegenpartijen, telde en inspecteerde KPMG fysiek elke individuele goudstaaf die Tether aanhoudt, meldt Decrypt.

Tether-CEO Paolo Ardoino wond er in een verklaring op tether.io geen doekjes om. "Jarenlang zeiden critici dat een audit van Tether onmogelijk zou zijn. Ze zeiden dat het bedrijf zich onttrok aan de meest rigoureuze controle. We hebben opnieuw bewezen dat ze het bij het verkeerde eind hadden," aldus Ardoino, geciteerd door Bitcoin Magazine. Volgens Tether zelf geven de cijfers "in alle materiele opzichten een getrouw beeld" van de financiele positie van het bedrijf.

De kanttekening: het rapport blijft privé

Toch is er een belangrijke nuance die de doorbraak relativeert. Het volledige auditrapport is niet openbaar gemaakt door Tether. De wereld moet dus op het woord van het bedrijf vertrouwen dat de audit is uitgevoerd zoals beschreven, zonder dat onafhankelijke buitenstaanders de onderliggende cijfers en methodologie zelf kunnen nalezen, merkt Briefs terecht op.

Dat is een wezenlijk verschil met wat een volledig gepubliceerde audit zou betekenen. KPMG bevestigt weliswaar zelf de conclusie, wat meer waarde heeft dan Tethers eigen attestations van vroeger, maar de details van hoe die conclusie tot stand kwam, blijven binnenskamers. Voor critici die zelf willen controleren welke aannames zijn gemaakt over waardering, liquiditeit of tegenpartijrisico, is er dus nog geen volledige inzage.

Interessant is ook wat er niet in het officiele auditstatement staat. Tether houdt volgens data van Arkham Intelligence bijna 60 miljard dollar aan bitcoin in reserve en meer Amerikaanse staatsobligaties dan sommige landen, meldt Bitcoin Magazine. Die bitcoin-reserves werden in het officiele statement echter niet specifiek genoemd.

Bitcoin zelf noteerde vrijdagmiddag 54.289 euro, een daling van 1,26% in 24 uur volgens marktdata van TIF.

Wat dit betekent voor de stablecoin-markt

De audit komt op een moment dat stablecoins wereldwijd onder toenemend toezicht staan, ook in Europa waar de MiCA-verordening striktere eisen aan reservebeheer stelt. Een schone KPMG-opinie versterkt Tethers positie tegenover concurrenten en toezichthouders, en kan het argument voor strengere regulering van de sector afzwakken.

Maar de vraag of dit voldoende is om jarenlange scepsis weg te nemen, blijft open zolang het onderliggende rapport niet publiek is. Voor USDT-houders verandert er in de praktijk weinig: het risico dat altijd al aan een niet volledig transparante stablecoin kleefde, is met deze audit kleiner geworden, maar niet verdwenen.

Volgende stap: publicatie van het volledige rapport?

Tether heeft niet aangekondigd of en wanneer het volledige auditrapport alsnog gepubliceerd wordt. Zolang dat niet gebeurt, blijft de discussie tussen bedrijf en critici deels een kwestie van vertrouwen op basis van een samenvatting, ook al is die samenvatting nu voor het eerst onderschreven door een Big Four-accountant.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.

Informatief, geen financieel of beleggingsadvies. Today in Finance heeft geen Wft-vergunning; raadpleeg voor geldbeslissingen altijd een gekwalificeerd adviseur.