SpaceX-aandeel verliest kwart van waarde na aankondiging schuldenronde van $20 miljard
SpaceX verloor in drie dagen bijna een kwart van zijn beurswaarde na aankondiging van een obligatie-uitgifte van $20 miljard voor AI-ambities.
In drie handelsdagen verdampte ruim $600 miljard aan beurswaarde. Het SpaceX-aandeel verloor bijna een kwart van zijn waarde na de aankondiging dat het bedrijf voor het eerst investment-grade obligaties uitgeeft, met als doel minimaal $20 miljard op te halen. Maandag was de zwaarste dag: een daling van 16%, met een slot op $154,60, het laagste koersniveau sinds de beursgang op 12 juni 2026.
Toch staat het aandeel nog altijd boven de introductieprijs van $135. De markt waardeert SpaceX op dit moment op ongeveer $2,4 biljoen.
Extreme waardering stuit op schuldenberg
De directe aanleiding voor de uitverkoop is helder. SpaceX maakte bekend voor het eerst de obligatiemarkt op te gaan, met een beoogde opbrengst van minimaal $20 miljard. Het geld is bedoeld voor de verdere uitbouw van AI-activiteiten. Beleggers die het aandeel bij de beursgang kochten, hadden zich ingesteld op een ruimtevaart- en satellietbedrijf; wat ze nu zien is een onderneming die in rap tempo schulden opbouwt om AI-infrastructuur te financieren.
Dat raakt direct aan het centrale probleem van de waardering. SpaceX publiceert geen kwartaalcijfers. De beurswaarde van $2,4 biljoen is daardoor vrijwel volledig gebaseerd op verwachtingen, niet op gerapporteerde inkomsten of winsten. Zodra een aankondiging als deze de verwachtingen bijstelt, is de prijselasticiteit navenant groot.
Michael O'Rourke, hoofdstrateeg bij JonesTrading, verwoordde het zo: "Iedereen die dit aandeel wilde kopen, lijkt inmiddels al ingestapt." Verkopers hebben momenteel de overhand, aldus O'Rourke.
xAI-overname versnelt AI-pivot
De schuldaankondiging is niet op zichzelf staand. Eerder dit jaar nam SpaceX xAI over, het AI-bedrijf van Elon Musk. Daarmee verschoof het strategische profiel van het bedrijf ingrijpend: SpaceX opereert nu in ruimtevaart, satellietinternet via Starlink, AI-infrastructuur en mogelijk halfgeleiders. Het is een combinatie die het bedrijf moeilijk te vergelijken maakt met bestaande beursgenoteerde ondernemingen.
Maandag maakte SpaceX bovendien een miljardenovereenkomst bekend met AI-startup Reflection AI voor het leveren van rekenkracht. De deal illustreert de richting, maar voegt voor beleggers ook onzekerheid toe: hoe groot worden de investeringen in deze nieuwe tak, en wanneer levert dat rendement op?
Vergelijking met OpenAI en Anthropic
Beleggers trekken steeds vaker een vergelijking met OpenAI en Anthropic, twee AI-bedrijven die naar verwachting later dit jaar eveneens naar de beurs gaan. Beiden worden op dit moment op circa $1 biljoen gewaardeerd. SpaceX is bij de huidige koers meer dan twee keer zo hoog gewaardeerd als elk van die twee, terwijl het traditionele ruimtevaartactiviteiten combineert met AI-ambities die grotendeels nog gefinancierd moeten worden.
Die vergelijking werkt twee kanten op. Enerzijds rechtvaardigt de bredere business-mix een premie. Anderzijds maakt het gebrek aan financiële transparantie, gecombineerd met een aankomende grote schuldronde, het voor institutionele beleggers lastig om de juiste koers te bepalen.
Nuance: nog altijd boven IPO-prijs
Het is relevant te benadrukken dat wie op 12 juni tegen de introductieprijs van $135 instapte, na de correctie nog steeds een positief rendement heeft. De koers van $154,60 ligt ruim 14% boven de IPO-prijs. De daling van de afgelopen week is een correctie op een explosieve openingsrally, niet een terugval onder de initiële waardering.
Of de huidige waardering van $2,4 biljoen houdbaar is zonder kwartaalcijfers en met een forse schuldenronde in het vooruitzicht, is een vraag die de markt de komende weken zal blijven stellen.
Vooruitblik
De komende weken staat de concrete structurering van de obligatie-uitgifte centraal. Zodra SpaceX meer details bekendmaakt over de omvang, looptijd en rente van de schuld, krijgt de markt een beter beeld van de financieringslasten. Daarnaast zullen de verwachte beursgangen van OpenAI en Anthropic later dit jaar als referentiepunt dienen voor de waardering van AI-bedrijven, wat indirect ook de SpaceX-koers zal beïnvloeden.
Bronnen: JonesTrading, marktdata
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
