Rallyeuforie ebt weg: olie op koers voor grootste weekdaling in negen maanden

Na zeven opeenvolgende handelsdagen van herstel stokt het momentum op de financiële markten. US equity futures stagneren vrijdag, terwijl olie afkoerst op de grootste weekdaling in negen maanden. De euforie rond het staakt-het-vuren tussen Washington en Teheran maakt plaats voor een hardere vraag: houdt de wapenstilstand echt stand?

Van opluchting naar twijfel

De marktreactie op het staakt-het-vuren van 7 april was spectaculair. De Dow Jones sprong +1.325 punten (+2,85%), de beste dag in een jaar. De S&P 500 steeg +2,51% en de Nasdaq +2,8%. In Azië volgde Kospi met +5%, de Nikkei met +4%. Europese beurzen gingen mee: de DAX steeg +4,9%, de Stoxx 600 +3,6%. Zoals we op 7 april uitgebreid berichtten, maakte de olieprijs op die dag de grootste eendaagse daling sinds april 2020: WTI zakte 16,41% naar $94,41 per vat, Brent daalde 13,29% naar $94,75.

Maar drie dagen later kijken markten met andere ogen naar diezelfde deal.

De Hormuz-vraag: het spil van alles

De kern van het staakt-het-vuren is de Straat van Hormuz. Trump schortte geplande aanvallen op Iraanse infrastructuur op voor twee weken, onder één voorwaarde: Iran garandeert de complete, onmiddellijke en veilige opening van de waterweg. Normaal passeert circa 20% van de wereldwijde olievoorziening hier. Het conflict had die aanvoer deels lamgelegd, met een afsnoering van naar schatting 12 tot 15 miljoen vaten per dag, de grootste olieaanvoerschok ooit.

White House-woordvoerder Karoline Leavitt verklaarde dat Iran had verzekerd verkeer door Hormuz toe te laten. Maar er zijn nu berichten dat Teheran de waterweg opnieuw sloot na een Israëlische aanval op Libanon. Washington en Teheran blijken langs elkaar heen te praten.

Bob McNally, oprichter en president van Rapidan Energy Group, verwoordt het kernprobleem scherp: "The market has been eager to get good news but it remains to be seen if the Strait of Hormuz opens fully. That's the whole ball of wax and so far Washington and Tehran seem to be talking past each other."

Olie nog altijd ver boven pre-oorlog niveaus

Ondanks de forse dalingen deze week blijft de olieprijs historisch hoog in context van dit conflict. Vóór de escalatie, op 27 februari, stond WTI op $67 per vat en Brent op $73. Na de crash van 7 april noteerden beide varianten nog altijd rond de $94. Het verschil met pre-oorlog niveaus bedraagt ruim 40% voor WTI en bijna 30% voor Brent. Dat betekent dat de markt de geopolitieke risicopremie nog lang niet heeft weggeprijsd.

Opvallend bij de rally van vorige week was ook dat safe havens gelijktijdig stegen: goud spotprijs klom +2,2% naar $4.803,83 per ounce, goudfutures +3% naar $4.835,90. Dat type patroon, risk-on én vlucht naar veiligheid tegelijk, signaleert dat beleggers de deal wel omarmden maar de onzekerheid niet weggooiden.

CPI als tweede onzekerheidsfactor

Naast de geopolitieke twijfel staat er een macro-economische katalysator op de agenda: de publicatie van de Amerikaanse CPI-cijfers. In een marktomgeving die al op scherp staat rond inflatie en het rentepad van de Federal Reserve, kan een verrassing in de inflatiedata het sentiment verder onder druk zetten. Hogere dan verwachte inflatie verlaagt de ruimte voor renteverlagingen, wat doorgaans slecht nieuws is voor aandelenwaarderingen.

Wat volgt

Twee datums zijn nu cruciaal: de CPI-publicatie in de komende dagen en de afloop van de tweeweekse wapenstilstand rond 21 april. Daadwerkelijke hervatting van het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz blijft de sleutelvariabele. Zolang die vraag onbeantwoord is, blijft de markt kwetsbaar voor nieuwe schokken, in beide richtingen.

Bronnen: Rapidan Energy Group, White House

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.