Olie en dollar dalen op Hormuz-optimisme, maar twee knelpunten blokkeren deal

Olie en de dollar daalden zondagavond en maandagochtend terwijl Amerikaanse aandelenfutures opliepen. De marktbeweging weerspiegelt groeiend optimisme dat een deal tussen de VS en Iran nabij is, een deal die de Straat van Hormuz zou heropenen en de olietoevoer zou herstellen.

Het optimisme volgt op een turbulente week. Brent crude sloot donderdag op $103,54 per vat, na een weekverlies van meer dan 5%. WTI sloot op $96,60 per vat, na een weekverlies van meer dan 8%. De neerwaartse druk begon nadat president Trump maandag 19 mei aankondigde geplande aanvallen op Iran af te blazen om ruimte te maken voor onderhandelingen.

Twee blokkades houden deal tegen

Ondanks het marktoptimisme liggen er twee concrete struikelblokken op tafel.

Het eerste betreft Iran's verrijkte uraniumvoorraad. De Iraanse Opperste Leider stelt dat het verrijkte uranium in Iran moet blijven, een voorwaarde die haaks staat op de Amerikaanse eis voor ontmanteling of overbrenging.

Het tweede knelpunt is de Straat van Hormuz zelf. Iran wil controle over de scheepvaart door de strategische zeestraat, waardoor dagelijks circa 20% van de mondiale olietoevoer passeert. De VS wijst dit resoluut af. Minister van Buitenlandse Zaken Marco Rubio stelde dat een akkoord "unfeasible" wordt als Iran permanente controle over de scheepvaart door Hormuz nastreeft. Hij ziet wel "good signs" dat een bredere deal om het conflict te beëindigen in zicht is, maar benadrukt dat dit hindernis bepalend is.

ING: "Onzekerheid regeert"

ING-strategen Warren Patterson en Ewa Manthey zetten in een research note van 22 mei vraagtekens bij het optimisme. "Markets are still searching for signs of progress in a potential deal between the US and Iran. While there are signs of optimism, uncertainty reigns."

De ING-strategen wijzen op een structureel probleem: eerder mislukte onderhandelingen hebben een sceptisch marktsegment gecreëerd. "This is not the first time a deal seemed close, only for negotiations to break down. So, there's a large segment of the market that will be more sceptical about the positive signals we are seeing."

ING noteerde ook dat ICE Brent donderdag 2,3% lager sloot, onder de $103 per vat, het laagste slotkoers sinds begin mei.

Zomervraag als extra drukfactor

Op de achtergrond speelt de seizoensvraag. De IEA waarschuwt dat oliemarkten een zogenoemde "red zone" kunnen ingaan tijdens het zomerse reisseizoen, wanneer de mondiale vraag naar transport- en vliegtuigbrandstof traditioneel piekt. Raffinaderijen wereldwijd verhogen al hun jet fuel yields door een sterke jet regrade. Singapore-voorraden van olieproducten stegen afgelopen week met 38.000 vaten naar 45,4 miljoen vaten.

Wat volgt

Onderhandelingsrondes tussen de VS en Iran lopen deze week door. Elke doorbraak of mislukking zal direct zichtbaar zijn in de olieprijs. Beleggers houden ook IEA-rapporten over de zomervraag in de gaten als indicator voor hoe krap de markt wordt als Hormuz langer gesloten blijft.

Bronnen: ING Think, IEA, US State Department

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.