Nvidia acht dagen op rij in de plus: AI-vertrouwen terug, maar koers noteert 27% boven fair value

Nvidia boekt vandaag zijn achtste opeenvolgende winstdag. Het aandeel bewoog vrijdag tussen $184,32 en $190,00, na een slotkoers van $183,94 donderdag. Het is de langste winstserie voor het aandeel sinds november 2023, en meer dan een toevallige koersbeweging: de markt prijst opnieuw de AI-these in.

Wat drijft de rally?

Twee krachten komen samen. Allereerst hernieuwd vertrouwen in de vraag naar AI-infrastructuur. Nvidia domineert de markt voor GPU's die worden ingezet bij het trainen en draaien van grote AI-modellen. Naast chips levert het bedrijf ook het CUDA-softwareplatform, waarmee ontwikkelaars AI-modellen bouwen. Die combinatie van hardware en software maakt Nvidia moeilijk te vervangen in de AI-keten.

De tweede katalysator is geopolitiek. De de-escalatie van spanningen rond Iran zorgde er deze week voor dat kapitaal terugstroomde naar risicovolle activa, met de semiconductor- en AI-sector als directe begunstigde. Eerder hadden de Iran-spanningen op chipaandelen gedrukt; het wegebben van die onzekerheid opende ruimte voor herstel.

CEO Jensen Huang heeft een omzetkans van $1 biljoen voor AI-infrastructuur tegen 2027 geprojecteerd. Die verwachting, gecombineerd met Nvidia's uitbreiding in datacenter-netwerkoplossingen, houdt de lange termijnthese intact voor institutionele beleggers.

Waardering: goedkoop tegenover peers, duur tegenover fair value

Nvidia's beurswaarde bedraagt $4,58 biljoen, met 24,30 miljard aandelen uitstaand. De genormaliseerde koers-winstverhouding staat op 38,47, en dat is opvallend laag vergeleken met directe concurrenten, zo blijkt uit Morningstar-data:

De conclusie is helder: Nvidia heeft de laagste P/E van de drie, maar tegelijkertijd verreweg de hoogste winstgevendheid. Een Return on Equity van 108,43% en een Return on Assets van 78,46% plaatsen het bedrijf in een andere klasse dan Broadcom en AMD op het gebied van rendement.

De spanning met Morningstar's fair value

Tegenover die relatief lage P/E staat een fundamentele waarschuwing. Morningstar schat de fair value van Nvidia op $145,00 per aandeel, met een onzekerheidsrating van "Very High". Bij de huidige koers van circa $184 noteert het aandeel daarmee ruim 27% boven die schatting.

Die premie is niet per definitie onhoudbaar, maar het verdisconteert wel een vrijwel foutloze uitvoering van de AI-groeithese door Nvidia. De 52-weeks range loopt van $95,04 tot $212,16, wat aangeeft dat het aandeel al fors van zijn dieptepunten is opgelopen. Het steunniveau van $165 is de afgelopen maanden twee keer getest zonder doorbraak naar beneden, wat technisch analisten interpreteren als een intacte opwaartse trend.

De liquiditeitspositie is solide: een current ratio van 3,91 en een interest coverage van 538,26 wijzen op een financieel gezond bedrijf dat geen problemen heeft met zijn schuldenlast.

Vooruitblik

De bredere halfgeleidersector toont deze week eveneens kracht, wat kan duiden op een sector-brede herwaardering en niet uitsluitend op een Nvidia-specifiek fenomeen. Hoe lang de huidige rally houdbaar is, hangt sterk af van de komende kwartaalcijfers. Nvidia rapporteert binnenkort zijn resultaten; de exacte datum is nog niet bevestigd. Beleggers zullen dan kijken of de omzetgroei de huidige premie boven fair value rechtvaardigt.

Bronnen: Morningstar

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.