Fed houdt rente vast met historische 8-4 stemming: meest verdeelde FOMC sinds 1992

Vier dissenters bij één rentebesluit. Dat is voor het eerst sinds oktober 1992 het geval. Het FOMC hield de federal funds rate op zijn vergadering van 29 april vast op 3,50%-3,75%, maar de stemverhouding van 8-4 vertelt een verhaal dat verder gaat dan de ongewijzigde rente zelf.

De beslissing om niet te bewegen was volledig ingeprijsd: CME FedWatch toonde een kans van 100% op geen wijziging. Wat niemand voorzag, was de diepte van de interne verdeeldheid. En die loopt niet één kant op.

Twee kampen, tegengestelde eisen

De vier dissenters zijn het onderling niet eens. Dat maakt de situatie uitzonderlijk.

Governor Stephen Miran stemde tegen omdat hij een verlaging van 25 basispunten wilde. Miran pleit al langer voor easing: bij elke vergadering sinds zijn aantreden in september 2025 heeft hij voor een renteverlaging gestemd. Hij staat alleen in zijn dissent.

Aan de andere kant staan drie regionale presidenten: Beth Hammack (Cleveland Fed), Neel Kashkari (Minneapolis Fed) en Lorie Logan (Dallas Fed). Zij steunden het vasthouden, maar konden zich niet vinden in de taal van het officiële statement. Ze 'did not support the inclusion of an easing bias in the statement at this time', blijkt uit het officiële FOMC-statement op de website van de Federal Reserve.

De zin die hen stoort: 'In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.' Het woord 'additional' impliceert dat de volgende stap een verlaging is. Hammack, Kashkari en Logan willen die deur dichtgooien, uit zorgen over aanhoudende inflatie.

Inflatie en geopolitiek compliceren het beeld

De bredere context geeft de haviken argumenten. De consumentenprijzen stegen vorige maand met 0,9%, terwijl de economie worstelt met de gevolgen van het Iran-conflict en oplopende geopolitieke spanningen. Meerdere Fed-functionarissen hebben de afgelopen periode gewaarschuwd dat inflatie structureel hardnekkiger kan zijn dan eerder aangenomen.

Jerry Tempelman, voormalig senior analist bij de New York Fed en vice president economic and fixed income research bij Mutual of America Capital Management, verwoordt het scherp: "Although the Federal Reserve continues to focus on bringing inflation down to its long-term 2% target, current geopolitical tensions have complicated this task, as evidenced by a 0.9% increase in consumer prices last month." Tempelman voegt daaraan toe dat hij een renteverlaging in 2026 onwaarschijnlijk acht, "unless the economic fallout from higher energy prices becomes more severe or the labor market weakens significantly."

Voor de bredere discussie over het 2%-inflatiedoel en wat dat betekent voor de Fed-koers schreef de TIF-redactie eerder vandaag een aparte analyse.

Powells erfenis: een gespleten FOMC

Dit was naar alle waarschijnlijkheid Jerome Powells laatste vergadering als Fed-voorzitter. Zijn termijn loopt af op 15 mei. De Senaat Banking Committee heeft de nominatie van zijn beoogde opvolger, Kevin Warsh, inmiddels doorgezet.

Wat erft Warsh? Een intern gespleten FOMC, waar een duif pleit voor onmiddellijke verlaging en drie haviken de deur naar toekomstige verlagingen het liefst op slot draaien. Het is de meest verdeelde Fed in meer dan drie decennia, precies op het moment dat een nieuw tijdperk begint.

Dit is ook de derde opeenvolgende pauze in 2026. De rente is ongewijzigd gebleven sinds het begin van dit jaar.

Wat volgt

Kevin Warsh neemt op 15 mei de hamer over van Powell. Zijn eerste vergadering als voorzitter wordt daarmee meteen een politieke krachtmeting: hoe positioneert hij zich tussen de haviken en de duif, en welk signaal geeft hij af over de toon van het statement?

Bronnen: Federal Reserve (FOMC), CME FedWatch, Mutual of America Capital Management

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.