$2,5 miljard aan bitcoin-opties wijst richting $72.000 voor Fed-vergadering

Grote handelaren hebben deze week $2,5 miljard aan notionele bitcoin call spreads gekocht op Deribit, de grootste crypto-optiebeurs ter wereld. De structuur is precies: 20.000 contracten op de $70.000-call gekocht, tegelijk 20.000 contracten op de $72.000-call verkocht, beide met expiratie op 31 juli. De timing is geen toeval: twee dagen eerder beslist de Fed over de Amerikaanse rente.

Wat een bull call spread zegt over de verwachting

Een bull call spread is geen onbeperkte gok op verdere stijging. De koper profiteert als bitcoin voor 31 juli de $70.000 bereikt, maar geeft alle winst boven $72.000 op. In ruil daarvoor zijn de instapkosten lager dan bij een enkelvoudige call-optie, en het maximale verlies is begrensd.

De omvang van de transactie, 40.000 contracten vertegenwoordigen elk één bitcoin, wijst op institutionele positionering. Retail-beleggers handelen niet in blokken van deze omvang en met deze strike-precisie. Jean-David Pequignot, chief commercial officer bij Deribit, bevestigde de activiteit: "This week we have seen some large blocks in BTC topside call spreads."

Vertaald: de slimme spelers rekenen op een stijging, maar zetten het plafond bewust bij $72.000.

De bitcoin-rally die aan de basis ligt

Bitcoin herstelde deze maand scherp. Vanuit een dieptepunt onder $58.000 eerder in juli klom de koers op 15 juli boven $65.000. De opmars werd gevoed door meerdere factoren: de Amerikaanse juni-inflatie viel lager uit dan verwacht (CPI -0,4% maand-op-maand, +3,5% jaar-op-jaar; kern-CPI stabiel op 2,6% jaar-op-jaar), technische inkoopdruk, short covering en een bredere risk-on stemming op de markten.

Die inflatiecijfers zijn direct relevant voor de Fed. Dalende prijzen verlagen de druk om de rente verder te verhogen of lang restrictief te blijven. Markten gaan momenteel uit van een pauze op de vergadering van 29 juli.

Het plafond bij $72.000

De $72.000-strike in de spread is niet willekeurig. Op Deribit staat inmiddels circa $1,63 miljard aan open interest op de $70.000-call alleen al. Dat is ook de verschuiving die opvalt in de marktdata: de populairste call-strike zakte de afgelopen periode van $80.000 naar $70.000, een neerwaartse bijstelling van $10.000 in de kortetermijnverwachting. Beleggers zijn voorzichtiger geworden over hoe ver de stijging kan reiken vóór de zomer voorbij is.

Tegelijk zijn de meest verhandelde put-opties geconcentreerd bij $60.000. De markt positioneert zich daarmee voor een bandbreedte van $60.000 tot $70.000 als basislijn, met de $72.000-spread als weddingschap op een uitbraak.

Maar er zit een rem op die uitbraak ingebouwd. Imran Lakha, oprichter van Options Insights, legt uit dat market makers waarschijnlijk hedgen tegen het verkooprisico boven $70.000 om hun posities neutraal te houden: "This hedging acts as a brake, limiting how quickly Bitcoin's price can rise after it climbs." Hoe harder bitcoin stijgt richting en voorbij $70.000, hoe meer die hedgingdruk als tegenwind fungeert.

Greeks.live-analist Adam signaleerde een sterke toename in bulkhandel in call-opties: in totaal 25.766 BTC call-opties van eigenaar gewisseld, met een nominale waarde van circa $1,65 miljard. De institutionele interesse in het bovenste deel van de bandbreedte is daarmee breed gedragen, niet één grote speler.

Fed-besluit op 29 juli en expiratie op 31 juli

De kalender geeft de positionering extra gewicht. Het Fed-rentebesluit valt op 29 juli, de opties expireren twee dagen later op 31 juli. Als de Fed op pauze gaat en dat gepaard gaat met dovish signalering over de rest van 2026, kan de risk-on stemming versterken en bitcoin aanvullende rugwind geven. Een onverwacht hawkish signaal, of ook maar een toon die de markt verrast, werkt in omgekeerde richting.

De positionering geeft daarmee een helder beeld van institutionele verwachtingen: vertrouwen in de bounce, een doelzone van $70.000 tot $72.000, en een expliciete keuze om geen onbeperkt risico te nemen boven dat niveau. De vraag die overblijft is of de Fed op 29 juli de bevestiging geeft die in deze spreads al ingeprijsd zit.

Bronnen: Deribit (opties-data), Jean-David Pequignot (Deribit), Imran Lakha (Options Insights), Greeks.live (analist Adam)

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.

Informatief, geen financieel of beleggingsadvies. Today in Finance heeft geen Wft-vergunning; raadpleeg voor geldbeslissingen altijd een gekwalificeerd adviseur.