Bitcoin terug boven $80.000, maar de spotmarkt gelooft er niet in

Bitcoin noteert maandag voor het eerst sinds eind januari 2026 weer boven de $80.000. De koers stijgt, maar de data vertellen een ongemakkelijk verhaal: bijna niemand koopt de rally op de spotmarkt.

ETF-geld en leverage drijven de koers

De opmars van de afgelopen weken wordt gedragen door twee krachten: instroom in Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's en groeiende leveraged long-posities op de futuresmarkt. In de afgelopen drie weken trokken die ETF's circa $2,7 miljard aan nieuw kapitaal. De totale netto activa van alle Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's zijn inmiddels boven de $100 miljard gestegen.

Dat klinkt indrukwekkend, en de cijfers zijn het ook. Toch zit er een wezenlijk probleem onder de oppervlakte.

On-chain data van onderzoeksbureau CryptoQuant laten zien dat de rally van april bijna volledig werd aangedreven door vraag vanuit perpetual futures, terwijl de spotvraag juist kromp. Perpetual futures zijn contracten zonder einddatum waarmee traders met hefboom kunnen inzetten op een koersstijging, zonder ooit daadwerkelijk bitcoin te kopen. Dat is een fundamenteel ander type vraag dan een belegger die bitcoin aankoopt en in bewaring neemt.

CryptoQuant-analisten omschrijven de situatie treffend: de terugkeer naar $80.000 wordt gedreven door kopers die hun eigen rally niet volledig vertrouwen.

Een historisch fragiel patroon

Het patroon dat CryptoQuant signaleert, is niet nieuw. Rally's die primair op perpetual futures draaien zonder ondersteuning van de spotmarkt zijn historisch gezien fragiel en makkelijk omkeerbaar. De reden is structureel: futuresposities kunnen snel worden afgewikkeld zodra de markt kantelt. Er staan geen echte bitcoin-kopers achter die de koers ondersteunen als verkopers zich melden.

Market maker FlowDesk meldde vorige week via een Telegram-notitie een groeiende bereidheid bij traders om in te schalen in leveraged long-posities, met name in bitcoin, ether en NEAR Protocol. Dat signaal past in het bredere beeld: de eetlust voor hefboomposities neemt toe, maar de brede marktparticipatie blijft achter.

Speculanten vertrouwen de rally zelf niet

De meest concrete maatstaf voor marktvertrouwen levert voorspellingsplatform Polymarket. De kans dat bitcoin deze maand $90.000 bereikt, wordt daar ingeschat op slechts 23%. Een bescheidener beweging naar $85.000 heeft wel meer dan 50% kans, maar zelfs dat is geen overtuigende consensus.

Dat is opmerkelijk. In een markt die echt breed bullish zou zijn, zouden deze kansen hoger liggen. De lage inschatting voor $90.000 suggereert dat ook de speculanten die actief zijn in deze markt hun eigen posities wantrouwen.

Wat dit betekent

De kloof tussen de koers en het fundament is het eigenlijke verhaal. ETF-instromen bewijzen dat institutionele interesse in bitcoin reëel is, en de $100 miljard aan ETF-activa is geen triviale mijlpaal. Maar institutioneel geld via ETF's vervangt niet de brede spotparticipatie die een duurzame rally historisch kenmerkt.

Zolang de spotvraag niet aantrekt, is de huidige koersstand kwetsbaar. Een terugslag hoeft geen externe trigger te hebben: zodra leveraged long-posities worden afgewikkeld, kan een neerwaartse beweging snel versterken.

Wat volgt

Volgens de CoinDesk-marktanalyse is het sleutelgegeven om op te letten: trekt de spotmarkt aan bij hogere koersen, of blijft de rally op futures drijven? Volgende week worden nieuwe ETF-instroomcijfers verwacht die meer duidelijkheid geven over of institutioneel kapitaal ook daadwerkelijk aanhoudt.

Bronnen: CoinDesk, CryptoQuant, Polymarket, FlowDesk

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.