Shein krijgt groen licht voor beursgang in Hong Kong, maar tegen de helft van oude topwaardering
Shein krijgt groen licht voor een beursgang in Hong Kong, maar tegen $40-50 miljard: de helft van de piek uit 2022.
Vier jaar geleden was Shein honderd miljard dollar waard. Vandaag keurt de China Securities Regulatory Commission (CSRC) de beursgang goed in Hong Kong, en de verwachte waardering ligt ergens tussen de veertig en vijftig miljard dollar. Die halvering vertelt een verhaal dat verder gaat dan één modeketen.
Van New York naar Londen naar Hong Kong
Sheins weg naar de beurs is er een van gestrand ambities. Plannen voor een notering aan de New York Stock Exchange strandden op Amerikaanse regelgevingsdruk rond de toeleveringsketen en fiscale kwesties. Een poging in Londen liep op vergelijkbare bezwaren vast, ditmaal vanuit Europese hoek. Hong Kong bleef over.
De CSRC publiceerde op vrijdag 10 juli 2026 een officiële verklaring met de goedkeuring voor de IPO. Shein mag tot 341,6 miljoen aandelen uitgeven en noteren aan de Hong Kong-beurs. Daarmee is de formele Chinese toezichthouder het laatste obstakel gepasseerd, maar het was niet het enige.
Peking heeft Shein de afgelopen jaren als politiek gevoelig dossier behandeld. De goedkeuring moest, volgens een bron met directe kennis van het dossier, passeren via de hoogste gremia van de Chinese Communistische Partij. De reden: Peking vreesde internationale reputatieschade na een schandaal in Frankrijk rond sekspoppen op het platform en aanhoudende aantijgingen over slechte arbeidsomstandigheden bij Chinese toeleveranciers. Ruim een jaar heeft het bedrijf op dat groene licht gewacht.
De prijs van de pandemie-hausse
In 2022 bereikte Shein een waardering van honderd miljard dollar, aangejaagd door een explosie in online modeverkoop tijdens de pandemie. Toen winkels dicht waren, stroomden consumenten naar goedkope kleding die met een paar klikken aan de deur werd bezorgd. Shein profiteerde maximaal van dat momentum.
Die hausse is voorbij. In mei 2023 werd Shein in een private financieringsronde nog gewaardeerd op 66 miljard dollar. De verwachte IPO-waardering van 40 tot 50 miljard dollar, gerapporteerd door een bron met kennis van het dossier, markeert een verdere daling van meer dan 30 procent ten opzichte van dat niveau. Tegenover de piek is het een halvering.
Twee krachten verklaren die terugval. De eerste is structureel: de door de pandemie aangejaagde e-commercehausse is weggezakt. De tweede is politiek-regulatoir: in de VS en Europa is de druk op Shein toegenomen vanuit politici, retailers en toezichthouders die vragen stellen over de toeleveringsketen, belastingvrijstellingen voor kleine pakketjes en milieu-impact.
Tussen PDD en H&M
De waardering van 40 tot 50 miljard dollar plaatst Shein in een interessante positie ten opzichte van zijn twee voornaamste referentiepunten. Rivaal PDD Holdings, het Chinese moederbedrijf van Temu, heeft een beurswaarde van 117 miljard dollar. Aan de andere kant staat H&M, het Zweedse fast-fashionconcern dat marktaandeel verloor aan Shein en nu op circa 24 miljard dollar wordt gewaardeerd.
Shein zit daar precies tussenin, wat de markt impliciet vertelt: het bedrijf wordt niet meer gezien als de snelstgroeiende disruptor die de mode-industrie op zijn kop zet, maar ook niet als een dalend traditioneel retailconcern. Het is ergens een gevestigde speler geworden, met de bijbehorende risicopremie.
Waarom Hong Kong, en wat het betekent
De keuze voor Hong Kong is niet alleen een plan B. De beurs heeft de afgelopen jaren meer Chinese technologie- en e-commercebedrijven aangetrokken die in de VS tegen beperkingen aanliepen. Voor Shein biedt een notering in Hong Kong toegang tot Aziatisch kapitaal en een omgeving die minder vijandig is tegenover Chinese bedrijfsstructuren.
Maar de geopolitieke schaduw verdwijnt niet. Amerikaanse en Europese investeerders die via Hong Kong in Shein willen beleggen, opereren in een juridische grijze zone die de afgelopen jaren alleen maar complexer is geworden. En de regelgevingsdruk op kleine pakketjes, die een kernonderdeel zijn van Sheins bedrijfsmodel, neemt in beide westerse markten toe.
Wat volgt
De CSRC-goedkeuring is een mijlpaal, maar geen eindpunt. De exacte timing van de beursgang, de definitieve aandelenprijs en de uiteindelijke waardering zijn nog niet vastgesteld. Hoe de markt reageert op een Shein dat nu als volwassen bedrijf naar de beurs gaat, in plaats van als snelgroeiende challenger, wordt de werkelijke toets voor de ambities van het bedrijf.
Bronnen: China Securities Regulatory Commission (CSRC)
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
