SpaceX slokt retailmarkt op: meer gekocht dan Nvidia, Alphabet en Amazon samen

Particuliere beleggers kochten in de eerste drie handelsdagen na de SpaceX-beursgang netto $369,8 miljoen aan aandelen, volgens analysecijfers van Vanda Research. Dat is meer dan de gecombineerde netto-aankopen van Nvidia, Alphabet, Amazon en Meta in diezelfde periode, inclusief de grootste ETF's op de Nasdaq 100 en S&P 500. De koers steeg woensdag met 6%, waarmee de totale rally sinds de beursgang op 58% uitkwam.

Het gaat om een mate van concentratie die zelfs voor een hyped tech-IPO uitzonderlijk is. En ze vertelt iets over waar de risicobereidheid van de Nederlandse en Amerikaanse retailbelegger op dit moment naartoe wijst.

Eén aandeel, 56% van de hele markt

Op de eerste handelsdag, vrijdag 12 juni, was de netto retail-aankoop in SpaceX $117 miljoen. Dat was, aldus Vanda Research, goed voor 56% van alle retail-aankopen op de aandelenmarkt die dag, in alle sectoren en aandelen samen.

Ter vergelijking: de week ervoor lag het totaal aan netto retail-aankopen van losse aandelen op $209,3 miljoen, het laagste niveau sinds maart 2020. De brede retail-belegger zat dus aan de zijlijn. Totdat SpaceX debutteerde.

Dat maakt de SpaceX-instroom des te opmerkelijker: het gaat niet om een algemene opleving van retailactiviteit, maar om gerichte concentratie in één naam. Vanda Research spreekt in een nota van een mogelijke rotatie: "Perhaps we're seeing a rotation from one Elon-linked trade into another, with SpaceX increasingly viewed as the cleaner AI & tech exposure."

Weg uit Tesla, in SpaceX

Die rotatie is in de cijfers zichtbaar. Over dezelfde drie handelsdagen zag Tesla circa $61 miljoen aan netto-verkopen door particuliere beleggers. Dezelfde retailcategorie die SpaceX omarmt, verkoopt Tesla. De link: beide bedrijven zijn verbonden aan Elon Musk, maar SpaceX wordt door marktanalisten steeds vaker gepositioneerd als een meer gefocuste AI- en technologieblootstelling, zonder de politieke volatiliteit die Tesla de afgelopen anderhalf jaar heeft gekentekend.

Brian Mulberry, chief market strategist bij Zacks Investment Management, noemde de koersrun "really not at all unexpected, especially with the fact that they had 30% of the issue available for retail investors." De IPO-verdeling was opvallend retailvriendelijk: 20% ging naar particuliere beleggers, groter dan gebruikelijk bij beursgangen van deze omvang. Institutionele buy-and-hold-partijen namen 70% af, hedge funds 10%, aldus Reuters op basis van een bron dicht bij de deal.

58% in vier dagen: wat zegt dat?

De SpaceX-IPO had een totale omvang van $75 miljard. Een stijging van 58% in vier handelsdagen plaatst het aandeel in uitzonderlijk gezelschap. Truist Advisory stelt dat dit rendement, als het standhoudt na vijf handelsdagen, ruim het mediane én gemiddelde één-weeks-rendement overtreft van 30 grote Amerikaanse tech-IPO's van de afgelopen 15 jaar.

Dat is indrukwekkend. Het is ook een signaal om nuchter bij te blijven. Post-IPO momentum is een bekend fenomeen: een beperkte free float, een groot deel beschikbaar voor retail, en hoge mediadruk creëren de omstandigheden voor scherpe korte-termijnbewegingen in beide richtingen. De koers weerspiegelt op dit moment vraag en sentiment, niet noodzakelijkerwijs een stabiele waardering op basis van kasstromen of winstgroei.

SpaceX passeerde dinsdag Amazon in beurswaarde en tikte kort Microsoft aan, waarmee het het op vier na grootste aandeel ter wereld werd. Vanda Research herdoopt de tech-elite inmiddels van de "Magnificent Seven" naar de "FAB 10" (Frontier AI & Big Tech 10): de zeven bestaande namen plus SpaceX, OpenAI en Anthropic. "If the last few years were dominated by the 'Magnificent 7,' Friday was perhaps the clearest sign yet that investors are starting to focus on what we call the 'FAB 10,'" aldus Vanda.

Concentratierisico als keerzijde

De cijfers illustreren een structureel risico dat ook op kleinere schaal speelt: als een groot deel van je portefeuille in één momentum-naam zit, is het neerwaartse risico asymmetrisch. De brede retailmarkt was stil; één IPO activeerde het. Dat suggereert dat de koopkracht van particuliere beleggers zich momenteel bundelt rondom enkele schaarste-namen, in plaats van breed gespreid te worden.

Wie SpaceX bezit via een broker, zit in een aandeel met een sterke korte-termijnperformance en een hoge concentratie van retailposities. Dat zijn precies de omstandigheden waaronder volatiliteit snel kan oplopen bij een koersomkering.

Wat volgt

De echte test voor de markt komt later dit jaar, wanneer OpenAI en Anthropic naar verwachting allebei naar de beurs gaan, elk met een geschatte waardering van rond de $1 biljoen. Of de retailmarkt drie opeenvolgende mega-IPO's kan absorberen zonder dat de aankopen in SpaceX, OpenAI en Anthropic elkaar kannibaliserend beconcurreren, is de vraag die analisten nu al bezighoudt.

Bronnen: Vanda Research, Truist Advisory, Zacks Investment Management, Reuters

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.