Fed houdt rente op 3,5-3,75%: unanimiteit en hawkish toon signaleren verder uitstel van verlagingen
De Fed houdt de rente unaniem op 3,5-3,75%. Van vier dissents in april naar 12-0 in juni: renteverlagingen liggen verder weg dan gehoopt.
Het Federal Open Market Committee handhaaft de federal funds rate unaniem op 3,5-3,75%. De stemverhouding, 12-0, is het eigenlijke nieuws van deze vergadering: twee maanden geleden telde de commissie nog vier dissents. Die verdeeldheid is verdwenen, vervangen door één front rond een hardere inflatiedoelstelling.
Dat front heeft consequenties voor iedereen die rekende op Amerikaanse renteverlagingen dit jaar. Goedkopere dollarkredieten, lagere hypotheekrentes in de VS die doorwerken in mondiale kapitaalstromen, een zwakkere dollar die Europese exporteurs lucht geeft: al die scenario's schuiven verder naar achteren.
Van vier dissents naar 12-0
Het FOMC-besluit van 17 juni bevat geen verrassingen voor de rente zelf. Markten schatten de kans op een hold vooraf in op 99,7%, en die kans werd ingelost. Het nieuws zit elders.
Bij de vergadering van 29 april 2026, waarschijnlijk de laatste onder Jerome Powell als voorzitter, waren er vier dissents. Stephen Miran wenste een verlaging van 0,25 procentpunt; Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan steunden het hold wel, maar verzetten zich tegen het opnemen van een easing-bias in de verklaring. Dat waren vier verschillende geluiden vanuit één commissie, een graadmeter voor hoeveel interne druk er bestond om de rente sneller te bewegen, in welke richting dan ook. Volgens een analyse-overzicht van Wells Fargo Advisors was die tweedeling kenmerkend voor de transitieperiode rond het voorzitterschap.
In juni is die tweedeling weg. Twaalf stemmen, één uitkomst: vasthouden, met een expliciet hawkish statement.
"The Committee will deliver price stability"
De zin die telt staat midden in de verklaring: "The Committee will deliver price stability." Niet "streeft naar", niet "monitort nauwlettend", maar een onvoorwaardelijke belofte. In de taal van centrale bankiers is dat een significante verschuiving.
De onderbouwing is tweeledig. Enerzijds draait de Amerikaanse economie goed: de activiteitsgroei is solide, productiviteitsgroei en kapitaalinvesteringen zijn sterk, de banenmarkt houdt gelijke tred met de beroepsbevolking en de werkloosheid is nauwelijks veranderd. Anderzijds ligt de inflatie nog steeds boven de 2%-doelstelling. De verklaring noemt expliciet supply shocks als oorzaak, "including energy", mede veroorzaakt door het Midden-Oostenconflict.
Die combinatie, een sterke economie plus aanhoudende inflatie deels gevoed door geopolitieke energieprijsschokken, geeft de commissie weinig aanleiding om te versoepelen. Een gezonde arbeidsmarkt verwijdert de noodzaak om de economie te stimuleren; energieprijsinflatie die voortkomt uit externe conflicten is bovendien moeilijk te bestrijden met renteverlagingen, maar een verlaging zou het inflatieverhaal wel verzwakken.
Nieuwe leiding, eensgezind front
Eerder vandaag analyseerde TIF de mogelijke beleidsrichting onder de nieuwe Fed-leiding. Het FOMC-besluit van vandaag is het eerste concrete signaal van hoe die leiding in de praktijk opereert. De unanimiteit suggereert dat de nieuwe voorzitter er snel in slaagt de commissie achter een coherente lijn te scharen, en die lijn is hawkish.
Dat is relevant voor de verwachtingen die de markt eerder dit jaar koesterde. Begin 2026 rekenden meerdere analisten nog op twee of drie renteverlagingen in de tweede helft van het jaar. De beweging van april, met zijn dissents en interne spanning, liet ruimte voor die lezing. De 12-0 unanimiteit van juni sluit die ruimte grotendeels af, in ieder geval voor de korte termijn.
De Fed bevestigt ook haar beleid van het aanhouden van ruime reserves in het bankensysteem, wat erop wijst dat de balansafbouw geen extra verkrappingsinstrument wordt.
Wat volgt
De eerstvolgende FOMC-vergadering staat gepland voor later in de zomer. Bepalend daarvoor is de Summary of Economic Projections, beter bekend als de dot plot, die de commissieleden laat zien hoe zij de eigen renteontwikkeling inschatten. Die dot plot geeft het meest directe inzicht in wanneer de Fed een verlaging als realistisch beschouwt. Zolang de energieprijzen onder druk staan door het Midden-Oostenconflict en de inflatie boven 2% blijft, heeft de commissie met de taal van vandaag weinig ruimte gecreëerd om dan van toon te veranderen.
Bronnen: Federal Reserve (FOMC statement 17 juni 2026), Wells Fargo Advisors
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
