Hoe Koreaanse particuliere beleggers chipaandelen met 25% lieten crashen op één dag

Stel je voor: particuliere beleggers domineren meer dan 70% van de handelswaarde van een hele aandelenmarkt. Niet via gewone aandelen, maar via producten die elke beweging dubbel uitvergroten. In Zuid-Korea gebeurde dat dit voorjaar, met Samsung Electronics en SK Hynix als middelpunt. Het liep uit op een koersval van 25% op één dag en een kettingreactie die wereldwijde chipaandelen meerukte. Een les die ook Europese beleggers raakt.

Hoe werkt een leveraged single-stock ETF?

Een gewone ETF volgt een index of aandeel één-op-één. Een leveraged single-stock ETF doet dat met een factor twee: stijgt Samsung vandaag 5%, dan stijgt de ETF 10%. Daalt Samsung 5%, dan daalt de ETF 10%.

Klinkt simpel, maar de mechaniek eronder is verraderlijk. Om elke dag precies tweemaal het dagrendement te leveren, moet de ETF-aanbieder dagelijks opnieuw balanceren. Dat betekent: als het aandeel stijgt, moet er automatisch méér van worden gekocht. Als het daalt, wordt er verkocht. Ian Samson, portfoliomanager bij Fidelity International, verwoordde het zo: "Om het rendement van een leveraged ETF te leveren, moet uiteindelijk iemand nóg meer van die aandelen kopen als ze stijgen, en nóg meer verkopen als ze dalen, om de constante hefboomverhouding te handhaven."

Die mechaniek versterkt volatiliteit structureel, niet toevallig.

De Koreaanse "ants" grijpen hun kans

Zuid-Korea heeft een levendige cultuur van particuliere beleggers, in de volksmond "ants" (mieren) geheten. Toen eind mei 2026, met de beursnotering op 27 mei, leveraged ETF's op Samsung en SK Hynix werden gelanceerd, sloeg dat in als een bom. Beide chipaandelen hadden op hun piek dit jaar al meer dan verdrievoudigd, aangejaagd door de mondiale AI-hausse en de vraag naar geheugenchippen.

Binnen enkele weken groeide het belegd vermogen in de nieuwe binnenlandse ETF's van circa 3 miljard dollar bij lancering naar omgerekend zo'n 9,1 miljard dollar (circa 14 biljoen won). Circa 92% van de houders zijn particuliere beleggers. De bredere markt voor leveraged ETF's in Korea zag ondertussen een record opkomen van tussen de 40 en 45 miljard dollar.

Om die ETF's te kopen leenden veel beleggers geld. De marginschuld voor particuliere aandelenhandel bereikte eind mei 2026 een record van omgerekend 39 miljard dollar (60 biljoen won).

Het resultaat: Samsung, SK Hynix en de bijbehorende ETF's vertegenwoordigden samen meer dan 70% van de totale handelswaarde op de Koreaanse markt van 4,3 biljoen dollar. Op het hoogtepunt eind juni was dat zelfs opgelopen naar 84%, berekende CLSA Securities Korea. Ter vergelijking: op 26 mei, de dag vóór de ETF-notering, maakten de twee chipaandelen alleen al 31% van de markt uit.

Eén dag, 25% verlies

Halverwege juni 2026 keerden de markten. De binnenlandse leveraged ETF's daalden circa 25% op één dag. Gerelateerde producten genoteerd in Hongkong verloren ruim 23%. De verkoopgolf trok wereldwijde chipaandelen mee omlaag.

Dit is precies wat de constante-hefboom-mechaniek doet in een dalende markt: naarmate de koers zakt, worden posities automatisch afgebouwd. Dat drukt de koers verder omlaag, wat nieuwe afbouw triggert. Een zichzelf versterkende spiraal.

Samson van Fidelity International beschreef het bredere probleem: "De volatiliteit die ontstaat door retailparticipatie en nieuwe hefboomproducten versterkt simpelweg de volatiliteit die al wordt veroorzaakt door de enorme, fundamentele onzekerheid rondom de Koreaanse halfgeleiderindustrie."

Met andere woorden: de aandelen bewegen al heftig door echte vragen over AI-investeringen en de chiptoeleveringsketen. Hefboomproducten zetten dat op stereovolume.

De toezichthouder trekt aan de bel

De Financial Supervisory Service (FSS), de Koreaanse beurstoezichthouder, reageerde beschaamd. FSS-gouverneur Lee Chan-jin uitte op 22 juni 2026 publiekelijk spijt over wat hij omschreef als overhaaste goedkeuringen van deze ETF-producten. De toezichthouder erkende het hoge risicoprofiel, ook al waren er vooraf al waarschuwingen geweest over verhoogde marktvolatiliteit. Een oppositie-parlementslid riep zelfs op tot delisting van de producten.

De risicoles voor iedereen die belegt

Korea is een extreme casus, maar de producten die hier het vuur aanstookten zijn niet exclusief Koreaans. Leveraged single-stock ETF's zijn ook populair in de VS, en Europese beleggers komen ze steeds vaker tegen via internationale brokers.

De les is concreet: bij een 2x-hefboom op één aandeel verlies je bij een dagdaling van 12,5% al een kwart van je inleg. Dat is geen theoretisch scenario, dat is wat Koreaanse beleggers meemaakten. Wie bovendien met geleend geld belegt, kan bij zo'n schok méér verliezen dan zijn oorspronkelijke inleg.

Concentratie maakt het extra gevaarlijk. Als één productcategorie een heel grote markt gaat domineren, als de balanceringsmechaniek van die producten structureel volatiliteit inbouwt, dan is één correctie genoeg om een lawine op gang te brengen.

Wat volgt?

De FSS buigt zich naar verwachting over aanvullende maatregelen voor leveraged ETF-producten, na de publieke spijtbetuiging van gouverneur Lee. Ondertussen blijven Samsung en SK Hynix in de schijnwerpers: elk nieuws over AI-investeringen of de chiptoeleveringsketen veroorzaakt sterke koersschommelingen, wat de hefboomproducten opnieuw kan doen uitslaan. Komende kwartaalcijfers van beide chipmakers worden door beleggers en toezichthouders nauwlettend gevolgd.

Bronnen: CLSA Securities Korea, Financial Supervisory Service (FSS), Fidelity International

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.