Strategy mag bitcoin verkopen: wat betekent dit voor jouw BTC?
Strategy autoriseert voor het eerst bitcoin-verkoop. De flywheel staat stil bij mNAV 0,99x. Wat betekent dit voor wie zelf BTC houdt?
De grootste beursgenoteerde bitcoin-houder ter wereld mag zijn voorraad voor het eerst formeel aanspreken. Strategy, het bedrijf van Michael Saylor, kondigde maandag 29 juni 2026 een officieel bitcoin-monetisatieprogramma aan als onderdeel van het zogenoemde 'Digital Credit Capital Framework'. Voor wie zelf bitcoin houdt, roept dat één vraag op: kan dit verkoopdruk op de markt geven?
Het korte antwoord is: ja, dat kan. Maar Strategy is niet verplicht te verkopen. Het gaat om een bevoegdheid, niet om een verplichting.
Wat autoriseert Strategy precies?
Via een SEC 8-K filing geeft het bedrijf zichzelf groen licht om een deel van zijn 847.363 BTC te verkopen voor twee specifieke doelen. Ten eerste mag tot $1,25 miljard aan bitcoin worden verkocht om een USD-reserve op te bouwen, die wordt gebruikt voor het betalen van preferente dividenden en rente. Ten tweede is er een aandeleninkoop-programma van tot $2 miljard geautoriseerd, waarvoor BTC eveneens als financieringsbron mag dienen.
Belangrijk detail: de filing stelt geen harde totaallimiet op de hoeveelheid bitcoin die verkocht mag worden. Verkoop buiten de goedgekeurde doelen vereist extra boardgoedkeuring. Management heeft nu wel de flexibiliteit om bij te springen zonder elke keer opnieuw langs de raad van bestuur te hoeven, wanneer het voordeliger is dan het uitgeven van nieuwe aandelen.
Waarom werkt het oude model niet meer?
Om te begrijpen waarom Strategy dit doet, moet je het 'flywheel' kennen waarmee Saylor in de afgelopen jaren zijn bitcoin-stapel opbouwde. De tactiek was simpel: zolang het MSTR-aandeel hoger handelt dan de waarde van de onderliggende bitcoin op de balans, kun je nieuwe aandelen uitgeven en de opbrengst gebruiken om meer BTC te kopen. Aandeelhouders betalen dan als het ware een premie voor blootstelling aan bitcoin via een gereguleerd beursgenoteerd voertuig.
Die motor is nu vastgelopen. De beurswaarde van Strategy is gezakt naar circa $29 miljard, terwijl de 847.363 BTC bij een koers rond $60.000 per coin aanzienlijk meer waard is. Dat geeft een zogenoemde mNAV van 0,99x, onder de drempelwaarde van 1,22x die Saylor zelf altijd als voorwaarde stelde voor het uitgeven van nieuwe aandelen. Nieuwe aandelen verkopen om bitcoin te kopen is nu onrendabel: je geeft meer waarde weg dan je terugkrijgt. De flywheel staat stil.
Het dividendkussen slinkt snel
De druk op Strategy komt niet alleen van de aandelenkoers. Het bedrijf heeft jaarlijkse verplichtingen van circa $1,2 miljard aan preferente dividenden, voornamelijk via het STRC-instrument. Dat is ontworpen om rond een referentieprijs van $100 te handelen, maar zakte vrijdag tot $71,25, bijna 29% onder par.
Strategy heeft de USD-reserve recent verhoogd met $300 miljoen naar $1,4 miljard. Volgens analyse van CryptoQuant dekt dat kussen nog circa 14 maanden aan dividendverplichtingen. Dat klinkt comfortabel, maar ter vergelijking: de buffer die ooit meer dan zeven jaar aan uitkeringen kon dekken, is in 2026 met 38% gekrompen.
Zach Pandl, Head of Research bij Grayscale, stelt dat Strategy het marktvertrouwen zou kunnen herstellen door meer dan $3 miljard aan bitcoin te verkopen, wat de cashverplichtingen voor de komende twee jaar bijna volledig zou afdekken. Hij verwacht ook dat Strategy de STRC-dividendrente met 50 basispunten verhoogt, maar tekent daarbij aan dat dit circa $100 miljoen aan extra verplichtingen over twee jaar oplevert en "probably does not help market confidence". CryptoQuant adviseert Strategy de cashpositie te herstellen en bitcoinaankopen te pauzeren.
Wat betekent dit voor de bitcoinkoers?
Verkoopdruk van 847.363 BTC, zelfs een klein deel, is niet niets. Strategy bezit grofweg 4% van alle ooit te delven bitcoin. Gerichte verkopen om het dividendkussen te vullen hoeven niet groot te zijn in absolute zin, maar de aankondiging zelf signaleert iets relevants: de grootste corporate bitcoin-houder ter wereld schakelt van kopen naar mogelijk verkopen. Dat is een nieuw sentiment op de markt.
De markt reageerde op de aankondiging zelf juist positief: MSTR-aandelen stegen circa 3% op de dag van de aankondiging, mogelijk omdat beleggers de nieuwe flexibiliteit zien als financieel verantwoord gedrag in een moeilijk klimaat.
De cruciale nuance blijft: Strategy hoeft niet te verkopen. Management heeft nu wel de juridische ruimte, maar of en wanneer ze die bevoegdheid gebruiken, is nog onbekend.
Wat volgt?
De markt let de komende weken op twee dingen: ten eerste of Strategy daadwerkelijk begint met bitcoin te verkopen, en ten tweede of het bedrijf de STRC-dividendrente aanpast. Een verkoop of dividendwijziging zou een concreet signaal geven over hoe groot de financiële druk werkelijk is. Zolang er geen transacties zijn, blijft het bij een geautoriseerde bevoegdheid.
Bronnen: Strategy SEC 8-K filing (Digital Credit Capital Framework), Grayscale Research (Zach Pandl), CryptoQuant
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.
Strategy bezit 847.363 BTC, grofweg 4% van alle ooit te delven bitcoin. Als het bedrijf ook maar een klein deel van die voorraad verkoopt om zijn dividendkussen van $1,4 miljard aan te vullen, kan dat tijdelijke neerwaartse druk op de bitcoinkoers geven. Voor wie zelf BTC houdt: de directe impact hangt af van de omvang en het tempo van eventuele verkopen. Er is op dit moment nog geen enkele bitcoin verkocht; pas als Strategy daadwerkelijk transacties meldt, wordt de impact zichtbaar in de markt.
