Starbucks verslaat alle verwachtingen in Q2, maar het internationale herstel blijft achter

Twee opeenvolgende kwartalen met groeiend bezoekersverkeer, een omzet- en winstbeat van respectievelijk 4% en 16%, en een verhoogde jaarverwachting. De kwartaalcijfers van Starbucks over Q2 FY2026 lezen als een herstelmanifest. CEO Brian Niccol spreekt van "the turn in our turnaround." Maar de spreiding achter die koppen is veelzeggend: de VS presteert meer dan twee keer zo sterk als de rest van de wereld.

De cijfers

Over het kwartaal afgesloten op 29 maart 2026 boekte Starbucks een netto-omzet van $9,53 miljard, een stijging van circa 9% jaar-op-jaar en ruim boven de analistenverwachting van $9,16 miljard. De netto-winst steeg van $384,2 miljoen ($0,34 per aandeel) in Q2 FY2025 naar $510,9 miljoen ($0,45 per aandeel), een stijging van 33%. Op aangepaste basis bedraagt de winst per aandeel $0,50, waar analisten van LSEG $0,43 verwachtten, een beat van 16%.

De vergelijkbare omzet (same-store sales) steeg wereldwijd met 6,2%, tegenover een verwachting van 4%. In de VS bedroeg de groei 7,1%, aangedreven door een traffic-stijging van 4,3%. Dat laatste cijfer is cruciaal: het zijn extra bezoekers, niet uitsluitend hogere bonbedragen door prijsverhogingen.

Op basis van deze resultaten verhoogde Starbucks zijn jaarverwachting voor FY2026. De verwachte same-store salesgroei voor de VS en wereldwijd stijgt van minimaal 3% naar minimaal 5%. De bandbreedte voor de aangepaste winst per aandeel wordt bijgesteld van $2,15-$2,40 naar $2,25-$2,45. Het aandeel steeg circa 6% in de after-hours handel, zo blijkt uit het Q2 FY2026 earnings rapport van Starbucks.

Is het herstel structureel?

Brian Niccol trad in 2024 aan als CEO, overgewaaid van Chipotle waar hij de keten van een stagnerende fastfoodketen omvormde tot een van de meest consistente groeiverhalen in de Amerikaanse restaurantsector. Bij Starbucks erfde hij een keten die meerdere kwartalen achtereen bezoekersverlies leed, te complex was geworden in zijn menu en de balans verloor tussen het 'derde plek'-concept en doorstroom-efficiëntie.

Zijn ingezette strategie richtte zich op menuverenvoudiging, snellere bereiding, een herzien loyaliteitsprogramma en een andere benadering van de klantervaring in de winkels. Dat die aanpak resultaat begint te boeken, illustreren de traffic-cijfers. Twee achtereenvolgende kwartalen van bezoekersgroei is niet toevallig; het is een patroon.

Tegelijkertijd is voorzichtigheid geboden. De vergelijkingsbasis is gunstig: Q2 FY2025 was een zwak kwartaal met dalend bezoekersverkeer. Een gedeelte van de procentuele stijging is daardoor statistisch verklaarbaar zonder dat er structurele verbetering aan ten grondslag ligt. Pas als de groei aanhoudt tegen een normaliserende vergelijkingsbasis, is de conclusie volledig gerechtvaardigd dat Niccols aanpak duurzaam werkt.

Het gat tussen de VS en de rest

Het meest veelzeggende onderdeel van de cijfers is niet de beat, maar de geografische spreiding. De VS groeit met 7,1%; internationaal bedraagt de groei 2,6%. Dat is een kloof van bijna vijf procentpunten, en die roept een fundamentele vraag op: is Niccols turnaround een Amerikaans fenomeen?

China, de op één na grootste markt van Starbucks, valt onder het internationale segment en presteert aanzienlijk onder het wereldgemiddelde. De structurele uitdagingen daar zijn meervoudig: lokale concurrenten zoals Luckin Coffee groeien snel en hanteren agressieve prijsstrategieën, en het consumentensentiment in China is anders van aard dan in de VS. Een menuverenvoudiging of een herzien loyaliteitssysteem dat in Seattle aanslaat, vertaalt zich niet automatisch naar Shanghai.

Hier zit de kern van het herstelrisico. Niccols receptuur is tot nu toe voornamelijk bewezen op zijn thuismarkt. Internationale markten kennen andere concurrentieverhoudingen, andere klantgewoonten en andere operationele uitdagingen. Een CEO met een sterk Amerikaans trackrecord staat voor een andere test zodra hij zijn strategie buiten de VS moet laten gedijen.

Vooruitblik

Starbucks presenteert zijn Q3 FY2026 kwartaalcijfers later dit jaar. De vraag is dan of de same-store salesgroei standhoudt nu de vergelijkingsbasis normaliseert, en of het internationale segment het gat met de VS begint te dichten. De verhoogde guidance van minimaal 5% same-store salesgroei voor het volledige jaar impliceert dat het tempo de komende twee kwartalen minstens op peil moet blijven. Dat is ambitieus, maar het huidige momentum maakt het niet onrealistisch.

Bronnen: Starbucks Q2 FY2026 Earnings Release, LSEG

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.