SoftBank verlaat Twenty One Capital met fors verlies, Tether pakt de macht

SoftBank verlaat Twenty One Capital (XXI) met een geraamd verlies van bijna $288 miljoen. De Japanse investeringsreus verkoopt zijn 89,1 miljoen aandelen, gekocht in juni 2025 voor $999,3 miljoen, aan mede-oprichter Tether, terwijl de positie recentelijk op circa $711 miljoen werd gewaardeerd. De exit werpt een harde vraag op: is de bitcoin-treasury hype van 2025 al voorbij voor de institutionele backers die er het grootste geld in staken?

SoftBanks uitstap: een verliesrekening

Toen SoftBank in juni 2025 instapte, was het enthousiasme over beursgenoteerde bitcoin-treasury firms op zijn hoogtepunt. XXI, de firm die via een SPAC-fusie met Cantor Fitzgerald naar de beurs ging en mede is opgericht door Tether en Strike-CEO Jack Mallers, leek een veelbelovend vehikel. De aandelen piekten op $53.

Volgens de SEC 8-K filing uit juni 2025 legde SoftBank $999,3 miljoen neer voor die positie. De financiële voorwaarden van de huidige uitstap zijn niet openbaar gemaakt, maar de rekening is eenvoudig te maken: de 89,1 miljoen aandelen stonden op het moment van de aankondiging op circa $7,98 volgens Yahoo Finance, wat neerkomt op een marktwaarde van ongeveer $711 miljoen. Dat is een papieren verlies van bijna $288 miljoen, exclusief mogelijke transactiekosten of afwijkende verkoopprijs.

Het XXI-aandeel reageerde paradoxaal positief: intraday steeg het bijna 5% na de aankondiging. Op jaarbasis staat het aandeel desondanks 83% lager, en de afstand tot de piekkoers bedraagt ruim 85%.

Compliance-gat op de NYSE

De exit heeft ook een directe institutionele bijwerking. Zoals blijkt uit de nieuwe SEC 8-K filing, zijn de board designees van SoftBank per direct afgetreden als gevolg van de aandelenverkoop. Dat brengt XXI tijdelijk in non-compliance met de bestuursvereisten van de NYSE, die een minimum aantal onafhankelijke bestuurders voorschrijven.

XXI moet dit compliance-gat binnen de termijnen die de NYSE stelt opvullen met nieuwe bestuurders. Tot die tijd opereert de onderneming in een formeel afwijkende governance-situatie, wat bij institutionele beleggers extra vragen oproept over de bestuurbaarheid van de firm.

Tether neemt het stuur over, maar bitcoin-aankopen liggen stil

Tether consolideert via deze transactie zijn meerderheidsbelang in XXI en omschreef de zet in een blogpost als een bevestiging van zijn overtuiging in het bedrijf. Dat klinkt zelfverzekerd, maar de operationele realiteit is minder eenduidig.

XXI heeft in meer dan negen maanden geen enkele bitcoin-aankoop gerapporteerd. Dat staat in schril contrast met Strategy, dat via preferred shares en andere financieringsinstrumenten zijn bitcoin-stack actief blijft uitbreiden, zoals TIF eerder vandaag berichtte. XXI startte als een bedrijf met de expliciete ambitie bitcoin op te stapelen als primair reservemiddel. Wie de scoreboard bijhoudt, ziet vooralsnog weinig beweging.

De vraag die de markt zichzelf stelt: is XXI nog een actieve bitcoin-treasury firm, of is het verworden tot een holdingstructuur met een stablecoin-uitgever als grootste aandeelhouder? Tethers overtuiging helpt de koers vandaag, maar een concrete aankoopstrategie zou het antwoord zijn.

Een signaal voor de bredere sector

SoftBanks aftocht is meer dan een balanspost. Het is een signaal dat institutionele backers het geduld verliezen met treasury firms die hun bitcoin-bezit niet actief uitbouwen. De hype van 2025 bracht tientallen bedrijven op de markt die zich als "het nieuwe Strategy" profileerden. Een jaar later is het onderscheid pijnlijk: wie actief koopt, trekt kapitaal aan; wie stilstaat, verliest aandeelhouders.

Met een marktkapitalisatie van $5,2 miljard blijft XXI geen kleine speler, maar de combinatie van een bevroren bitcoin-strategie, een governance-gat en het verlies van de op één na grootste backer is geen sterk signaal richting toekomstige institutionele interesse.

Wat volgt

XXI moet op korte termijn nieuwe bestuurders aanstellen om weer aan de NYSE-vereisten te voldoen. Beleggers en analisten zullen daarna vooral letten op één ding: of Tether, nu als dominante aandeelhouder, XXI weer in beweging brengt op de bitcoin-aankoopfront. Het volgende kwartaalrapport van XXI is het moment waarop duidelijk wordt of de stilstand een strategische pauze was of een structureel patroon.

Bronnen: SEC (8-K Twenty One Capital, mei 2026), SEC (8-K Twenty One Capital, juni 2025), Yahoo Finance

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.