Powells mogelijk laatste Fed-vergadering: wat verandert er als Warsh het stokje overneemt?

Woensdag 30 april 2026 houdt de Federal Reserve haar rentebesluit. Jerome Powell geeft daarna, zoals gebruikelijk, een persconferentie. Maar dit keer hangt er een extra lading boven de zaal in Washington: het kan zijn laatste optreden zijn als Fed-voorzitter. De nominatie van Kevin Warsh als zijn opvolger krijgt vaart, terwijl de markten net hun sterkste maandelijkse herstel in jaren beleven.

De combinatie is zeldzaam. Een leiderschapstransitie bij 's werelds meest invloedrijke centrale bank, op het moment dat de S&P 500 en de Nasdaq op recordniveau staan en de geopolitieke onzekerheid rondom Iran de olieprijs richting $100 per vat stuwt. De vraag die beleggers en economen deze week bezighoudt, is niet zozeer wat Powell woensdag doet, maar wat Warsh daarna zou doen.

De Warsh-nominatie krijgt politieke steun

Senator Thom Tillis verklaarde zondag dat hij bereid is om de nominatie van Kevin Warsh als nieuwe Fed-voorzitter door te zetten. Dat is politiek relevant: voor een bevestiging in de Senaat is een meerderheid nodig, en steun van Tillis signaleert dat de nominatie breder draagvlak opbouwt dan eerder aangenomen.

Warsh is geen onbekende in monetair beleidsland. Hij was eerder gouverneur bij de Federal Reserve Board en staat bekend als iemand die skeptischer staat tegenover ruim monetair beleid dan Powell. Waar Powell na de inflatiepiek van 2022-2023 een pragmatische koers voer, eerst agressief verhogen, dan voorzichtig verlagen, heeft Warsh zich historisch meer uitgesproken als pleitbezorger van strikte inflatiediscipline en minder Fed-activisme.

Dat onderscheid is niet academisch. Het heeft directe gevolgen voor de snelheid en diepte van eventuele renteverlagingen in de komende kwartalen.

Wat Powell woensdag naar verwachting doet

De markt verwacht dat de Fed de rente woensdag ongewijzigd laat. De federale beleidsrente staat momenteel in een doelbandbreedte die na de reeks verhogingen van 2022-2023 en de voorzichtige verlagingen daarna zijn huidige niveau heeft bereikt. Inflatie in de dienstensector blijft hardnekkig; de arbeidsmarkt koelt af maar niet dramatisch.

Powell heeft herhaaldelijk benadrukt dat de Fed "data-afhankelijk" opereert. Dat is zijn manier om te zeggen: we verlagen niet eerder dan de data het rechtvaardigen. Die boodschap zal hij woensdag waarschijnlijk herhalen, zeker nu de geopolitieke onzekerheid een extra variabele introduceert die de energieprijzen kan opdrijven en daarmee de inflatie tijdelijk kan aanwakkeren.

Voor Powell persoonlijk is woensdag ook een kwestie van erfenis. Hij leidt de Fed door meerdere crises: de pandemie-stimulering, de inflatiepiek, de agressiefste rentecyclus in decennia. Een geordende overdracht, met een helder en consistent beleidssignaal, past bij hoe hij de instelling leidt.

De markten vieren feest, maar de lat ligt hoog

De S&P 500 is sinds 30 maart 2026 met 12% gestegen; de Nasdaq Composite won in dezelfde periode meer dan 17%. Vrijdag 25 april sloten beide indices op recordstanden. De Philadelphia SE Semiconductor Index boekte vrijdag zijn 18e opeenvolgende winstdag, een opmerkelijke reeks in een sector die eerder dit jaar nog zwaar werd geraakt door zorgen over exportbeperkingen.

De rally heeft meerdere motoren. Een gedeeltelijk staakt-het-vuren in het Midden-Oosten gaf markten begin april lucht. En het lopende earningsseizoen levert tot nu toe sterke resultaten: 82% van de S&P 500-bedrijven die al rapporteerden, overtroffen de verwachtingen, met een verwachte winstgroei voor het eerste kwartaal van 15,6% tot 16,1%, zo blijkt uit data van onderzoeksbureau LSEG.

Maar die rally creëert ook zijn eigen druk. Hoge aandelenkoersen zijn gebakken op verwachtingen die moeilijk te overtreffen zijn. Anthony Saglimbene, chief market strategist bij Ameriprise, verwoordt het scherp: "We've come a long way in a short amount of time. Next week is just going to be a big week for confirmation of the rally." En over de techreuzen die deze week rapporteren: "These companies have a lot to prove, and for their stock prices to move higher, they're really going to have to wow investors on the earnings front."

De earningshoek behandelde de TIF-redactie vanochtend al uitgebreid. De Fed-vergadering voegt een tweede dimensie toe: wat doet monetair beleid met een markt die al op recordniveau staat?

De geopolitieke variabele: olie richting $100

Donderdag trokken aandelen tijdelijk terug nadat berichten binnenkwamen dat luchtverdedigingssystemen doelen boven Teheran onderschepten. De Amerikaanse olieprijs steeg richting $100 per vat. Dat is de markt die de risicopremie herberekent: als de spanningen rondom Iran escaleren, raken energieprijzen en daarmee inflatie direct.

Voor de Fed, en zeker voor een nieuwe voorzitter Warsh, is dit een complicerende factor. Geopolitiek gedreven inflatie is moeilijk te bestrijden met renteverhogingen, omdat de oorzaak niet in binnenlandse vraag ligt maar in externe schokken. Toch zal een striktere Fed-voorzitter eerder geneigd zijn voorzichtig te zijn met verlagingen als de olieprijs hoog blijft.

Onder Powell is de Fed consistent geweest in haar communicatie: ze kijkt door tijdelijke prijsschokken heen als de onderliggende inflatie daalt. Of Warsh die lijn volgt, is een open vraag die de markten de komende maanden zal bezighouden.

Wat verandert er echt onder Warsh?

De kernvraag voor beleggers is niet wie er in de stoel zit, maar wat de beleidskoers wordt. Drie dimensies zijn relevant.

Warsh is bekritiseerd voor te vroeg pleiten voor renteverhogingen tijdens eerdere periodes van lage inflatie. Dat suggereert een conservatievere reflex dan Powell. Tegelijk heeft hij zich uitgesproken over de noodzaak van Fed-transparantie en hervorming van de beleidsprocessen, wat juist in het voordeel van markten kan werken die houden van voorspelbaarheid.

Een tweede dimensie is de Fed-onafhankelijkheid. De relatie tussen de Fed en het Witte Huis is de afgelopen jaren een terugkerend thema geweest. Hoe Warsh die lijn trekt, bepaalt mede het vertrouwen van internationale markten in de dollar en Amerikaanse staatsobligaties.

Ten derde: de timing van eventuele renteverlagingen. Als Warsh conservatiever is dan Powell op inflatie, kunnen renteverlagingen later en minder diep komen dan de markt momenteel inprijst. Dat raakt direct de waarderingen van groeiaandelen, die gevoelig zijn voor de discontovoet.

Vooruitblik

Het rentebesluit van de Federal Reserve volgt woensdag 30 april 2026, met Powells persconferentie direct daarna. De bevestigingsprocedure voor Warsh in de Senaat heeft nog geen officiële tijdlijn, maar politieke steun van senators als Tillis suggereert dat het proces de komende weken kan versnellen. Markten zullen de persconferentie van Powell woensdag nauwlettend volgen op signalen over de beleidskoers voor de rest van 2026, ongeacht wie die koers vervolgens uitvoert.

Bronnen: Reuters, LSEG (via Tajinder Dhillon), Ameriprise (via Anthony Saglimbene), ts2.tech

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.