Michael Burry short AI-chips: 'Micron definieert cyclicaliteit tot het extreme'
Michael Burry short opnieuw de AI-chiprally: een directe short op Micron en verse SOXX-puts. Zijn these en een mogelijke correctie op een rij.
De man die de subprime-crisis van 2008 zag aankomen, zet opnieuw geld in tegen een rally die vrijwel niemand wil missen. Michael Burry onthulde dinsdag 30 juni in een Substack-post twee verse bearish posities op de AI-chiprally: een directe short op Micron Technology en verfriste putopties op de iShares Semiconductor ETF (SOXX). Zijn boodschap is helder: dit is geen rationele stijging meer, dit is FOMO.
De posities: Micron direct, SOXX via puts
Burry shortete Micron (ticker: MU) rechtstreeks op een instapkoers van $1.051,87. Dat hij geen putopties koos, heeft een praktische reden: hij vindt de optiepremies op Micron te duur. Een directe short is goedkoper, maar ook onbegrensd in verlies als de koers verder stijgt.
Op de SOXX-ETF koos hij wél voor opties. Hij verfriste zijn eerdere weddenschap door nieuwe puts te kopen met een vervaldatum in maart 2027, in plaats van januari 2027. De strike prices liggen in de low-to-mid 400-dollars, verhoogd van de vorige low-to-mid 300-dollars. Pas onder dat niveau worden de opties winstgevend. SOXX is de afgelopen zes maanden verdubbeld in waarde en staat momenteel rond de $640. Ter vergelijking: een jaar geleden, na het dieptepunt in april 2025, noteerde de ETF nog rond de $160. Dat is een verviervoudiging.
Naast deze twee posities heeft Burry ook shorts openstaan tegen Tesla, Caterpillar, Nvidia, Applied Materials en een brede index van microchipaandelen. SOXX omvat zelf onder meer Nvidia, AMD, Broadcom, Intel en Applied Materials.
De these: sentiment verslaat fundamentals
Burry's analyse rust op drie pijlers. De eerste is waardering: hij stelt dat de recente stijging van Micron volledig sentiment-gedreven is. Hij noemt expliciet "FOMO, greater fool theory en public commitment bias" als drijfveren, in plaats van rationele waarderingsgrondslag.
De tweede pijler is de industriecyclus. "Micron definieert cyclicaliteit tot het extreme," schrijft Burry. Over de afgelopen 42 jaar kende Micron 34 grote koersdalingen. De geheugenchipmarkt kent van oudsher brutale boom-bust-cycli: capex loopt op in goede tijden, daarna slaat overcapaciteit toe en kelderen prijzen en marges. Burry ziet recente capex-aankondigingen van Zuid-Koreaanse chipmakers als een signaal dat de sector opnieuw de overgang van boom naar bust nadert.
De derde pijler is technische extremiteit. Burry publiceerde een grafiek van de Philadelphia Semiconductor Index (de onderliggende index die SOXX volgt). Die index bevindt zich momenteel verder boven zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde dan op enig moment sinds de dotcom-bubbel. Dat is geen garantie voor een correctie, maar het plaatst de huidige rally in historisch perspectief: extremen keren doorgaans terug naar het gemiddelde. Zijn verwachting: een correctie van circa 30% in AI-chipaandelen.
De andere kant: AI-vraag is reëel
Burry's these is scherp, maar niet onomstreden. De bull-case voor chips rust op een concreet argument: de uitrol van AI-modellen vereist onverzadigbare rekenkracht, en die rekenkracht vergt chips. Datacenters van hyperscalers zoals Microsoft, Google en Amazon verdubbelen hun capex-budgetten. Die vraag is niet puur sentiment.
Tegelijk erkennen ook bullish analisten dat de sector zelf onder toenemende druk staat: afkoelende groei in sommige segmenten, wijzigende architectuurkeuzes bij grote afnemers en de vraag of de AI-investeringsgolf in hetzelfde tempo doorzet. De consensusverwachting blijft positief voor de lange termijn, maar correcties onderweg zijn historisch de norm, niet de uitzondering.
Of Burry's timing klopt, is een open vraag. In 2008 had hij gelijk én moest hij maanden volhouden terwijl zijn positie diep in het rood stond. Zijn eerdere bets op SOXX-puts vervielen eerder dit jaar zonder het gewenste resultaat; de verfriste positie loopt nu tot maart 2027.
Wat volgt
Het volgende duidelijke ankerpunt is het kwartaalseizoen van chipaandelen, dat medio juli begint. Micron publiceert doorgaans zijn kwartaalresultaten in september; Nvidia rapporteert in augustus. Die cijfers zullen laten zien of de vraag naar AI-chips de waarderingen ondersteunt, of dat Burry's cyclus-argument terrein wint.
Bronnen: Michael Burry (Substack)
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
