Ether-treasury deal van $1,6 miljard klapt: SPAC-fusie The Ether Machine afgeblazen

De geplande beursgang van The Ether Machine via een SPAC-fusie met Dynamix Corporation (DYNX) is afgeblazen. De $1,6 miljard grote deal, die The Ether Machine naar Nasdaq zou brengen onder ticker ETHM, wordt beëindigd vanwege ongunstige marktomstandigheden. Dat maakte The Ether Machine vrijdag 11 april 2026 bekend via een aankondiging op X.

De schaal van de deal maakt de mislukking opvallend. Het was meer dan een reguliere SPAC-transactie.

De grootste all-common-stock PIPE sinds 2021

De fusie omvatte een $1,5 miljard volledig gecommitteerde PIPE-financiering, die volgens juridisch adviseur Davis Polk de grootste all-common-stock raise van zijn soort was sinds 2021. Bovenop die PIPE zat nog circa $170 miljoen in het trustaccount van Dynamix. Het gecombineerde bedrijf zou bij lancering meer dan 400.000 ETH op de balans hebben gehad.

Dat Dynamix nu een terminatievergoeding van $50 miljoen ontvangt, illustreert hoe ver gevorderd de deal was. Dit zijn geen symbolische afkoopkosten: een vergoeding van deze omvang wijst op serieuze contractuele verplichtingen die partijen eerder zijn aangegaan.

De deal werd oorspronkelijk aangekondigd in juli 2025 en was bedoeld om The Ether Machine via de SPAC-route sneller naar de beurs te brengen dan via een traditionele IPO mogelijk zou zijn.

Wat doet een ether treasury firm?

The Ether Machine werkt volgens een model dat vergelijkbaar is met wat MicroStrategy deed met bitcoin: grote reserves van één cryptovaluta op de balans houden en daar rendement op genereren. In dit geval is dat ether. Het bedrijf, mede opgericht door Andrew Keys, houdt momenteel 496.712 ETH aan, met een waarde van meer dan $1,1 miljard op basis van CoinGecko-data. Het rendement wordt gegenereerd via staking en DeFi-strategieën.

Afkoelende markt voor crypto-beursgangen

De timing zegt veel over het huidige klimaat. SPAC-deals in de cryptosector kenden een opleving in 2024 en 2025, maar in 2026 is de markt merkbaar afgekoeld. Geopolitieke onzekerheid en toegenomen volatiliteit op de cryptomarkten hebben de risicobereidheid van beleggers aangetast.

De terminatie van de Ether Machine-deal is een van de grootste geklapte crypto-SPAC-transacties tot nu toe. Het bevestigt dat zelfs met een volledig gecommitteerde financiering van $1,5 miljard en een ver uitgewerkte structuur, marktomstandigheden een beursgang op de valreep kunnen torpederen.

Wat volgt

The Ether Machine blijft achter met een treasury van bijna 500.000 ETH (circa 1,1 miljard USD), maar zonder beursnotering en zonder de kapitaalinjectie die de SPAC-fusie zou hebben opgeleverd. De vraag is nu of het bedrijf een alternatieve route naar de publieke markten overweegt, of dat de ether-reserves voorlopig buiten beurstoezicht worden aangehouden. The Ether Machine heeft daarover nog geen uitspraken gedaan.

Bronnen: The Ether Machine, Davis Polk, CoinGecko

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.