Bitcoin-opties van $7,9 miljard vervallen vrijdag: short squeeze of terugval naar $71.000?
Vrijdag vervalt $7,9 miljard aan bitcoin-opties op Deribit. Bij $75.000 staat een gamma-muur klaar die de koers beide kanten op kan duwen.
Deze vrijdag vervalt er voor circa $7,9 miljard aan bitcoin-opties op Deribit. Bij een koers die momenteel rond de $75.000 zweeft, liggen twee tegengestelde scenario's op tafel: een zelfversterkende short squeeze die de prijs verder omhoog trekt, of een gravitatie richting het zogeheten max pain-niveau van $71.000. De mechaniek achter beide bewegingen is het begrijpen waard.
Wat er op het spel staat
Deribit is veruit de grootste crypto-optiebeurs ter wereld. Elke maandelijkse en kwartaalexpiry op dit platform is een bekende katalysator voor korte-termijn volatiliteit in bitcoin, omdat grote concentraties aan contracten market makers en handelaren dwingen hun posities aan te passen naarmate de vervaldatum nadert.
De expiry van vrijdag 25 april 2026 is om meerdere redenen opvallend. Ten eerste is de notionele waarde met $7,9 miljard substantieel. Ten tweede staat de koers op dit moment precies op een kritiek spanningsniveau: boven max pain, maar tegen een muur van open interest.
Max pain is het prijsniveau ($71.000 in dit geval) waarop de meeste optiecontracten waardeloos verlopen en optieschrijvers dus het minste hoeven uit te betalen. Bij gamma-exposure gaat het om de mate waarin dealers hun hedges moeten bijstellen bij prijsbewegingen: negatieve gamma versterkt volatiliteit doordat dealers bij een stijging moeten bijkopen en bij een daling moeten verkopen.
Negatieve gamma bij $75.000: de vliegwiel-werking
Volgens data van Glassnode, geciteerd via de Deribit-statistieken, is er circa $395 miljoen aan actieve call-contracten geconcentreerd op de $75.000 strike. De gamma-exposure op dit niveau is diep negatief.
Wat betekent dat concreet? Als bitcoin stijgt richting en door $75.000, worden dealers gedwongen om extra bitcoin te kopen om hun posities te hedgen. Die aankopen duwen de prijs verder omhoog, wat weer nieuwe aankopen triggert. Een vliegwiel dat zichzelf voedt.
De funding rates zijn momenteel negatief, wat duidt op overwegend short-positionering in de markt. Ook dat is een lont in het kruitvat: als de koers stijgt, worden shorthouders gedwongen hun posities te sluiten door bitcoin te kopen. Meer gedwongen kopers bovenop de dealer-hedging.
Scenario 1: short squeeze boven $75.000
In dit scenario combineert negatieve gamma met negatieve funding tot een zelfversterkende opwaartse beweging. Zodra de koers de $75.000 duurzaam doorbreekt, trekt het mechanisme aan: dealers kopen, shorts sluiten, de prijs stijgt verder. De markt beweegt effectief in een range van $62.000 tot $75.000, wat de $75.000 tot een concrete weerstand maakt. Een doorbraak erboven kan in dit scenario snel gaan.
Scenario 2: gravitatie naar max pain bij $71.000
Het tegenovergestelde scenario is even plausibel. Bitcoin noteert momenteel $4.000 boven het max pain-niveau. Historisch gezien corrigeert de prijs vaker dan niet richting max pain naarmate een grote expiry nadert, omdat optieschrijvers belang hebben bij convergentie naar dat niveau.
In dit geval dalen funding rates verder, negatieve gamma drijft dealers tot verkoop zodra de koers zakt, en de prijs beweegt gestaag terug richting $71.000. Dat is niet per se dramatisch, maar het is een betekenisvolle correctie van circa 5% ten opzichte van het huidige niveau.
Niveaus om in de gaten te houden
Traders focussen deze week op drie concrete niveaus:
| Niveau | Betekenis |
|---|---|
| $75.000 | Gamma-muur met $395 miljoen open interest; doorbraak triggert short squeeze |
| $71.000 | Max pain; convergentiepunt bij kracht van optieschrijvers |
| $62.000 | Onderkant van de actieve handelsrange |
Wat volgt
De exacte vervaltijd op vrijdag 25 april 2026 is 08:00 UTC op Deribit, het standaardmoment voor optie-expiries op het platform. In de uren voor en na die tijd is verhoogde volatiliteit historisch gezien de norm. Traders houden de combinatie van funding rates en koersbewegingen bij $75.000 nauwlettend in de gaten als voorbode van welk scenario zich ontvouwt.
Bronnen: Deribit, Glassnode
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.
