Bitcoin +12% in april: rally op papier, maar on-chain data vertelt een ander verhaal

Bitcoin sloot april af met een koersstijging van bijna 12%, de tweede positieve maandafsluiting sinds september 2025. Toch waarschuwt on-chain analist CryptoQuant dat de werkelijkheid achter die groene kaars minder rooskleurig is: de fundamentele vraag naar bitcoin blijft negatief, terwijl de koers stijgt. Dat is geen gewone marktbeweging. Dat is een divergentie.

Één koper domineert de markt

Het meest in het oog springende gegeven van april is de rol van Strategy (het bedrijf van Michael Saylor). Het bedrijf deed vier afzonderlijke bitcoin-aankopen in de maand, goed voor een totaal van $4,13 miljard. Ter vergelijking: dat is in één kalendermaand meer dan de meeste institutionele beleggers in een heel jaar aan één activaklasse besteden.

Het MSTR-aandeel sloot april 33% hoger, de eerste positieve maand voor het aandeel sinds juli 2025. Strategy is daarmee niet alleen koper van bitcoin, maar ook een barometer geworden van het marktsentiment eromheen.

De vraag die dit oproept is direct: hoeveel van de koersstijging van bitcoin in april is toe te schrijven aan brede marktvraag, en hoeveel aan de aankopen van één partij? CryptoQuant formuleert het scherp: de koerswinsten zijn "speculative rather than structural." De demand metric van CryptoQuant bleef over de gehele maand negatief, ook terwijl de koers opliep.

Geopolitiek als extra brandstof

Naast de aankopen van Strategy speelde geopolitieke onzekerheid een merkbare rol. April stond in het teken van een escalerend conflict tussen Israël, de VS en Iran. De olieprijs steeg fors, met Brent-olie richting $120 per vat en WTI naar $110. De VAE kondigde aan het OPEC-lidmaatschap te beëindigen na 59 jaar, wat extra turbulentie toevoegde aan de grondstoffenmarkten.

In tijden van geopolitieke stress wordt bitcoin door een deel van de markt behandeld als vluchtactiva, vergelijkbaar met goud. De kans op diplomatiek overleg tussen de VS en Iran vóór 15 mei daalde volgens het prediction market Myriad van 29% naar 17% in de loop van de maand. Hoe langer het conflict escaleert, hoe groter de vluchtpremie die beleggers in bitcoin inprijzen.

Maar een vluchtpremie is per definitie tijdelijk. Zodra geopolitieke spanning afneemt, of zodra een dominante koper als Strategy zijn kooptempo verlaagt, valt de steun voor dit soort prijsniveaus weg, als de onderliggende vraag structureel ontbreekt.

Wat de on-chain data zegt

De kern van het verhaal is de divergentie tussen prijs en vraag. In een gezonde rally bewegen koers en vraag grofweg in dezelfde richting: meer kopers, hogere prijs. In april liep de koers op terwijl de demand metric van CryptoQuant negatief bleef. Dat patroon duidt op een markt die gedreven wordt door externe factoren (geopolitiek, één grote koper) in plaats van door brede adoptie of organische instroom.

Dat maakt de rally van april kwetsbaar. Niet per se morgen, maar structureel: zonder bredere vraag is elke prijsstijging afhankelijk van het voortduren van dezelfde katalysatoren.

Wat volgt

De komende weken worden cruciaal. De geopolitieke situatie rondom Iran blijft de voornaamste externe driver. Daarnaast zal de markt nauwlettend volgen of Strategy zijn aankooptempo aanhoudt, of dat de $4,13 miljard van april een uitschieter was. Een nieuwe on-chain update van CryptoQuant voor de maand mei zal uitwijzen of de demand metric begint te herstellen, of dat de kloof tussen koers en fundamentele vraag verder oploopt.

Bronnen: CryptoQuant, Strategy (SEC 8-K filings), Myriad prediction market

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.