Bank of England versoepelt stablecoin-regels na druk uit cryptosector

De Bank of England heeft maandag haar definitieve regelgevingskader voor systemische sterling-stablecoins gepubliceerd en daarin flink water bij de wijn gedaan. De eerder voorgestelde individuele houdlimieten per klant zijn van tafel. In plaats daarvan komt er één marktbrede uitgiftegrens van £40 miljard per stablecoin.

De aanpassingen zijn een directe reactie op kritiek uit de cryptosector, die waarschuwde dat de eerdere plannen elk verdienmodel onmogelijk maakten en het Verenigd Koninkrijk op regelgevingsachterstand zouden zetten ten opzichte van andere jurisdicties.

Wat is een systemische stablecoin?

Een stablecoin is een digitale valuta waarvan de waarde gekoppeld is aan een bestaand activum, zoals het Britse pond of de Amerikaanse dollar. Ze worden gebruikt als betaalmiddel in crypto-transacties en steeds vaker ook in reguliere betalingssystemen.

Een stablecoin wordt "systemisch" genoemd zodra hij zo breed gebruikt wordt in betalingen dat een plotselinge uitstroom of instorting de financiële stabiliteit in gevaar kan brengen. Precies op dat punt stapt de centrale bank naar binnen: de Bank of England deelt het toezicht op systemische stablecoins met de Financial Conduct Authority (FCA), nadat HM Treasury de stablecoin formeel als systemisch heeft erkend.

De wettelijke basis daarvoor ligt in de Financial Services and Markets Act (FSMA) 2023, die de Banking Act 2009 aanpaste om het mandaat van de Bank uit te breiden naar digitale settlement-activa.

Wat is er precies veranderd?

In de consultatie van november 2025 stelde de Bank nog voor om per klant een limiet op te leggen aan hoeveel stablecoins hij of zij mag aanhouden. Dat plan is nu geschrapt.

De kern van het definitieve kader:

• In plaats van individuele houdlimieten komt er een tijdelijke uitgiftegrens van £40 miljard (circa $52,8 miljard) per systemische stablecoin. Die grens wordt periodiek geëvalueerd en verdwijnt zodra de risico's voor kredietverlening voldoende zijn weggenomen.
• Het maximale aandeel van reserves dat uitgevers in rentedragende activa mogen aanhouden, zoals kortlopend Brits staatspapier, is verhoogd van 60% naar 70%. De overige 30% moet in niet-rentedragende deposito's bij de centrale bank worden aangehouden, zodat snelle terugbetaling bij massale uitstroom mogelijk blijft.

De verschuiving van individuele limieten naar een marktbrede grens is een fundamentele koerswijziging. Individuele caps beperken het gebruik per klant en zijn moeilijk te handhaven; een uitgiftegrens op het totaal van de circulerende stablecoin geeft uitgevers meer vrijheid om een zakelijk model te bouwen, terwijl de centrale bank het systeemrisico in de gaten houdt via één overzichtelijke meter.

Druk van sector én politiek

Het consultatieproces was niet zachtzinnig verlopen. De cryptosector waarschuwde luid dat de strenge plannen het Verenigd Koninkrijk onaantrekkelijk maakten voor stablecoin-uitgevers, juist op een moment dat de Verenigde Staten en de Europese Unie hun eigen kaders aan het afronden zijn. Ook politiek was er weerstand: Nigel Farage van Reform UK noemde Bank-governor Andrew Bailey vorig jaar een "dinosaur" vanwege de strakke limietplannen.

Ondanks de versoepelingen staat het Britse kader nog steeds bekend als het meest conservatieve stablecoin-regime ter wereld, aldus City AM.

Sarah Breeden, Deputy Governor van de Bank of England en de drijvende kracht achter de cryptoregulering van de centrale bank, presenteerde het kader als een evenwicht: "Today we've set out the foundations of that trust for a new form of money, with prompt redemption, strong protections and central bank support." Ze noemde de publicatie een "major milestone" voor Britse betalingen.

Hoe zit het toezicht in elkaar?

De regelgevingsstructuur is gelaagd. Voor gewone stablecoins die in het Verenigd Koninkrijk worden uitgegeven, reguleert de FCA de uitgifte, bewaring en toelating tot de handel. Zodra een stablecoin het systemische drempelwaarde bereikt en door HM Treasury als zodanig wordt erkend, schuift de Bank of England aan als mederegelgever.

Die gelaagdheid moet voorkomen dat één toezichthouder de volledige last draagt als een grote stablecoin instort of snel moet worden terugbetaald.

Wat volgt

De Bank of England wil de Code of Practice eind 2026 finaliseren. Die geldt vervolgens voor uitgevers die door HM Treasury als systemisch zijn erkend. Een gezamenlijke publicatie met de FCA volgt op korte termijn.

Bronnen: Bank of England, City AM

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.