AI-rally struikelt over stijgende yields: Nvidia -4,4%, Nasdaq zakt van record

De S&P 500 verloor vrijdag 1,2% ten opzichte van zijn all-time high van een dag eerder, terwijl de Nasdaq Composite 1,5% inleverde na zijn eigen record. De Dow Jones Industrial Average verloor 537 punten, ofwel 1,1%. De aanleiding: hogere olieprijzen drukten de obligatiemarkt omlaag, yields stegen, en de AI-aandelen die de rally van 2026 hebben gedragen betaalden de hoogste prijs.

Het domino-effect: van olie naar obligaties naar tech

Het mechanisme is niet nieuw, maar het duikt nu voor het eerst echt op als rem voor de AI-euforie van dit jaar. Hogere olieprijzen voeden inflatiezorgen. Die zorgen drukken obligatiekoersen, waardoor rendementen op staatsobligaties stijgen. En hogere yields zijn toxisch voor precies het type aandeel dat 2026 heeft gedomineerd: AI-tech met hoge waarderingen en winsten ver in de toekomst.

De reden is duration. Tech- en AI-aandelen als Nvidia en Micron worden gewaardeerd op basis van verwachte cashflows die nog jaren weg liggen. Hoe hoger de rente, hoe harder die toekomstige winsten worden verdisconteerd in de huidige koers. Met andere woorden: bij stijgende yields is het rekensommetje achter hoge waarderingen minder gunstig, zelfs als de onderliggende bedrijfsresultaten sterk blijven.

Nvidia en Micron: zwaarste klappen

Nvidia verloor vrijdag 4,4% en was daarmee de zwaarste drukker op de S&P 500. De chipgigant stond voor deze daling nog op een rendement van 26% year-to-date, wat laat zien hoeveel de markt heeft ingezet op de AI-infrastructuurboom.

Micron Technology daalde zelfs 6,6% op de dag. Toch geeft dat de relatieve kracht van de AI-rally goed weer: ondanks de terugval staat Micron nog altijd op een koersstijging van 154% dit jaar. Eén slechte sessie wist het enthousiasme niet uit, maar het tempert het wel.

Overbought signalen stapelen zich op

Brian Jacobsen, chief economic strategist bij Annex Wealth Management, formuleert het direct: "To us, it looks like markets have pushed into overbought territory." Hij nuanceert dat sterke bedrijfswinsten en een duurzame Amerikaanse economie het grotere plaatje intact houden, maar de toon is voorzichtig.

Bloomberg vat de stemming treffend samen: beleggers jagen fervent op de hete AI-rally, terwijl ze tegelijkertijd breed erkennen dat stijgende yields die rally van koers kunnen brengen. Dat is de paradox van dit moment. De fundamentals voor AI zijn niet verslechterd, maar de financieringsomgeving is dat wel.

Waarom dit de eerste echte crack is

De AI-rally heeft 2026 gedomineerd. Nvidia en Micron behoorden tot de grootste winnaars. Indices stonden nog een dag eerder op all-time highs. Wat vrijdag anders maakte, is dat de bond-equity correlatie, lange tijd afwezig in een wereld van lage rentes, terugkeerde als marktfactor. Aandelenbeleggers moeten nu rekening houden met een variabele die ze de afgelopen jaren konden negeren.

Dat maakt de bond market opnieuw relevant voor iedereen die belegt in tech. Wanneer yields stijgen, is het geen abstracte obligatiemarkt-kwestie meer. Het raakt direct de koers van de aandelen die veel beleggers in portefeuille hebben.

Wat volgt komende week

De richting van de yields wordt komende week bepaald door nieuwe Amerikaanse macro-data. US Treasury-veilingen en eventuele inflatie- of arbeidsmarktcijfers zijn de voornaamste katalysatoren. Als de data de inflatiezorgen bevestigen, neemt de druk op tech-waarderingen verder toe. Ook de volgende vergadering van de Federal Reserve staat op de agenda van beleggers als referentiepunt voor het rentebeleid.

Bronnen: AP News, Bloomberg

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.