AI-rally slaat om: waarderingen onder vuur na wereldwijde tech-selloff
De Kospi kelderde 10% en trok wereldwijde tech mee. Chips en megacap-tech dalen hard. Is de AI-rally aan een correctie toe?
De val begon in Seoul. Zuid-Korea's Kospi-index kelderde 10% vanaf een recordniveau en zette daarmee een kettingreactie in gang die dinsdag 23 juni doorrolde naar Europa en de Amerikaanse pre-market. De echte brandstof komt echter niet uit Azië, maar uit een vraag die beleggers al weken in hun achterhoofd hebben: zijn de huidige waarderingen van AI-aandelen de torenhoge investeringen nog waard?
Wie via een indexfonds of ETF belegt in de Nasdaq of S&P 500, zit automatisch zwaar in dezelfde namen die nu het hardst worden geraakt.
Futures duiken, chips kelderen
September Nasdaq 100 E-Mini futures (NQU26) noteerden in de ochtendhandel 2,60% lager. S&P 500 E-Mini futures (ESU26) verloren 1,31%. De chipmakers betaalden het hoogste tarief: Micron Technology (MU) zakte in de pre-market ruim 8%, Marvell Technology (MRVL) meer dan 7% en Intel (INTC) ruim 6%, zo blijkt uit marktdata van Barchart.
Die chip-selloff is geen toeval. Chipmakers zijn de directe leveranciers van de AI-infrastructuur, en hun waarderingen zijn in de afgelopen anderhalf jaar meegesleurd in de AI-hausse. Nu de twijfel over het rendement op die investeringen toeneemt, zijn het ook de eerste aandelen waar beleggers uitstappen.
Eén dag eerder: Alphabet als signaal
De dag vóór de chip-uitverkoop gingen de megacap-techaandelen er al flink af, met Alphabet (GOOGL) als koploper met een daling van circa 5%. De directe aanleiding: de aankondiging dat John Jumper, Nobelprijswinnaar en toponderzoeker bij Google DeepMind, vertrekt om bij concurrent Anthropic te gaan werken.
Eén persoon maakt een bedrijf niet of af, maar het vertrek van Jumper raakte een gevoelige zenuw. Anthropic, gesteund door Amazon en in directe concurrentie met Google's Gemini-modellen, trekt steeds meer toptalent aan. Dat beleggers dit met een koersdaling van 5% bestraffen, zegt iets over hoe krap de veiligheidsmarge in de huidige waarderingen is ingebakken.
Overbought, nu correctie
Joachim Klement van Panmure Liberum duidt de beweging nuchter: "We have seen tech stocks go vertical and become very overbought. What we're doing now is getting rid of that overbought situation." Geen paniek, geen recessievrees, maar een technische correctie na een steil pad omhoog.
Die lezing klinkt geloofwaardig. De bredere vraag is echter structureler: de grote techreuzen hebben de afgelopen kwartalen ongekende bedragen aangekondigd voor AI-investeringen in datacenters, chips en modellen. De inkomsten die deze investeringen moeten rechtvaardigen groeien, maar niet in hetzelfde tempo als de kapitaaluitgaven. Zolang die kloof niet dicht, blijft de markt gevoelig voor elk signaal dat de AI-thesis scheurt, of dat nu een vertrekkende onderzoeker is of een index die 10% zakt in Seoul.
Wat volgt
Marktdeelnemers kijken vandaag naar Amerikaanse PMI- en bedrijfsactiviteitscijfers, die een eerste beeld geven van de economische puls in juni. Ook kwartaalcijfers van verzendreus FedEx staan op de agenda; de logistieke sector fungeert traditioneel als graadmeter voor de reële economie. Aan de zijlijn: olieprijzen daalden licht na bemoedigende signalen over VS-Iran-onderhandelingen, een ontwikkeling die TIF eerder apart heeft gedekt.
Elke meevaller in de PMI-data of een sterke FedEx-rapportage kan de scherpste randjes van de selloff afvijlen. Maar de onderliggende vraag over AI-rendement gaat niet weg na één handelssessie.
Bronnen: Barchart, Panmure Liberum
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
