Nike-aandeel op 12-jaars dieptepunt: markt verliest geduld met turnaround

Het Nike-aandeel noteert op $44,19, het laagste koersniveau sinds 2014. In de vijf handelsdagen na de kwartaalcijfers van 31 maart verloor het aandeel meer dan 15% van zijn waarde. Twee tier-1 zakenbanken degradeerden het aandeel tegelijk. En de chief innovation officer vertrok. De Q3-beat deed er niet toe: de markt verliest geduld met Nike's herstelplan.

Een technische beat die niemand overtuigde

Op papier vielen de Q3-cijfers (kwartaal eindigend 28 februari 2026) mee. Nike boekte een omzet van $11,28 miljard, nagenoeg vlak jaar-op-jaar en licht boven de consensusverwachting van $11,23 miljard. De winst per aandeel van $0,35 sloeg de verwachting van $0,29 ruimschoots.

Maar de cijfers achter de beat vertellen een ander verhaal. Het netto-inkomen daalde 35% jaar-op-jaar naar $520 miljoen. De operationele kasstroom kelderde 68% naar $579 miljoen. De brutomarge kromp met 130 basispunten naar 40,2%, van 41,5% een jaar eerder. Bovenop de reguliere margedruk kwamen $230 miljoen aan herstructureringskosten, voor ontslagen in de supply chain, technologie en bij Converse.

CFO Matt Friend wees expliciet op de tarieven als structurele bedreiging: de 10% wereldwijde basislijnheffing, ingevoerd na een rechterlijke uitspraak in februari 2026, veroorzaakte 300 basispunten druk op de brutomarge in Noord-Amerika alleen. Dat is geen eenmalige schok, maar een structurele verzwaring die ook de komende kwartalen doorwerkt.

De guidance die de koers deed kelderen

Beleggers keken niet naar Q3, maar naar Q4. En daar was de guidance ronduit somber. Nike verwacht een omzetdaling van 2% tot 4% jaar-op-jaar in het lopende kwartaal, terwijl analisten op gemiddeld min 1,9% rekenden. Maar het meest verontrustende cijfer: de omzet in Greater China daalt naar verwachting circa 20% in Q4.

China was ooit een van Nike's snelst groeiende markten. Nu wordt het een blok aan het been, mede door de oplopende handelsschermutselingen en een heropleving van lokale merken als Li Ning en Anta. Een verwachte terugval van 20% in één kwartaal is geen bijstelling. Het is een strategische noodtoestand.

CEO Elliott Hill, die vorig jaar terugkeerde om de turnaround te leiden, erkende de vertraging in een toelichting bij de resultaten: "While our comeback is taking longer than I would like, I am confident that our progress in the areas we prioritize points to where we are ultimately heading across our portfolio."

De markt waardeerde die woorden niet. De koers staat nu 44,23% onder de recente piek en bevindt zich met $44,19 diep in de 52-weeks bandbreedte van $43,17 tot $80,17.

Analistenvlucht en een vertrekkende innovatiechef

Goldman Sachs degradeerde Nike van Buy naar Neutral en verlaagde het koersdoel van $76 naar $52. Reden: toenemende voorzichtigheid over het hersteltraject en bijzondere druk op de Chinese markt. JPMorgan volgde: van Overweight naar Neutral, koersdoel van $86 naar eveneens $52. JPMorgan verlaagde zijn schattingen voor fiscaal 2027 en 2028 tot onder consensus, wat suggereert dat het herstel nog langer op zich laat wachten dan eerder aangenomen.

Het gemiddelde koersdoel op straat ligt volgens TIKR-data nog op $66,65, maar dat gemiddelde wordt omlaag getrokken door de neerwaartse herzieningen van de grote namen.

Tegelijk met de analistendowngrades werd bekend dat Nikes chief innovation officer vertrekt. De timing is ongelukkig. Juist op het moment dat het bedrijf nieuwe productimpulsen nodig heeft om marktaandeel terug te winnen, verliest het managementteam zijn voornaamste architect van productontwikkeling. Volgens een analyse van SGI Europe voedt dit vertrek de twijfel of het huidige leiderschap voldoende vernieuwingskracht heeft om de turnaround zelfstandig uit te voeren.

Structurele problemen stapelen zich op

Nike staat voor drie gelijktijdige uitdagingen die elkaar versterken.

Tariefdruk holt de marges systematisch uit. De 300 basispunten impact in Noord-Amerika is geen piek, maar een nieuwe structurele kostenlaag, zolang de handelsbeleidsonzekerheid aanhoudt.

China-terugtrekking raakt de groeipijler van het afgelopen decennium. Een verwachte omzetdaling van 20% in Q4 kan niet worden gecompenseerd door andere regio's op korte termijn.

Leiderschapsinstabiliteit ondermijnt het vertrouwen. Een nieuwe CEO die de basis opnieuw legt, gecombineerd met het vertrek van de innovatiechef, maakt het moeilijker voor analisten om een concreet herstelscenario te modelleren.

Wat volgt

Nike publiceert de Q4-cijfers van fiscaal jaar 2026 naar verwachting eind juni 2026. Dat rapport wordt het volgende concrete ijkpunt: komen de China-cijfers daadwerkelijk op min 20% uit, en houdt de tariefdruk de marges structureel laag? Pas dan wordt duidelijk of de bodem van $44,19 een tijdelijk dieptepunt is, of het begin van een langer zijwaarts pad.

Bronnen: SGI Europe, TIKR

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.