JPMorgan vestigt tradingrecord van $11,6 miljard: wat de divergentie met Goldman Sachs zegt over Wall Street

Terwijl de financiële markten worstelen met geopolitieke onzekerheid rondom het Iran-conflict, boekte JPMorgan Chase in het eerste kwartaal van 2026 de hoogste trading revenue ooit door een grote bank: $11,6 miljard, een stijging van 20% ten opzichte van een jaar eerder en bijna $2 miljard boven het vorige kwartaalrecord van de bank zelf. Goldman Sachs rapporteerde een dag eerder eveneens recordcijfers in aandelenhandel, maar miste hard op fixed income. Die divergentie vertelt een verhaal over hoe de twee grootste namen op Wall Street de huidige marktomgeving anders hebben gepositioneerd.

JPMorgan: volatiliteit als brandstof

De drijvende kracht achter JPMorgan's record was de aandelenhandel (equities trading), die de totale trading revenue naar ongekende hoogte stuwde. Het is een patroon dat past bij de marktomstandigheden van het eerste kwartaal: hevige koersbewegingen, energieprijsschommelingen als gevolg van het Iran-conflict en toegenomen vraag naar risicoafdekking maakten 2026 tot een uitzonderlijk kwartaal voor tradingdesks.

Trading is bij uitstek een activiteit die profiteert van volatiliteit. Wanneer prijzen sterk bewegen, zijn klanten, van pensioenfondsen tot hedgefondsen, bereid meer te betalen voor liquiditeit en uitvoering. JPMorgan heeft die omgeving maximaal benut, zo blijkt uit de kwartaalcijfers die de bank op 14 april publiceerde.

Goldman Sachs: recordwinst in equities, maar FICC laat een gat van $910 miljoen

Goldman Sachs rapporteerde op 13 april een totale omzet van $17,2 miljard over Q1 2026. De investment banking fees stegen met 48% naar $2,84 miljard, circa $340 miljoen boven de analistenverwachtingen. Ook Goldman's equities trading vestigde een all-time record.

Maar op fixed income, valuta's en grondstoffen (FICC) liep het anders. Goldman realiseerde $4,01 miljard in FICC-omzet, terwijl analisten $4,92 miljard verwachtten. Dat is een miss van $910 miljoen, een kloof die groot genoeg was om het positieve sentiment rondom de rest van de resultaten te overschaduwen. Het aandeel Goldman Sachs opende in premarket 4% lager, een scherpe reactie voor een bank die op alle andere fronten indruk maakte.

De FICC-miss bij Goldman illustreert een belangrijk onderscheid. Fixed income profiteert wel van rentebewegingen en spreadverschuivingen, maar het is een andere discipline dan het puur op volatiliteit spelen in aandelenmarkten. Goldman lijkt in het eerste kwartaal minder te hebben geprofiteerd van de specifieke aard van de marktdynamiek: aandelenvolatiliteit als gevolg van geopolitieke onzekerheid, in plaats van de renteschommelingen die FICC-desks typisch aanjagen.

Twee banken, één markt, twee uitkomsten

Het contrast is opvallend omdat beide instellingen in dezelfde markt opereerden. Dat maakt de divergentie des te betekenisvoller. JPMorgan's recordcijfers zijn geen geluk. Ze weerspiegelen een positionering die de geopolitieke volatiliteit van het eerste kwartaal beter heeft gekapitaliseerd.

Het Iran-conflict, dat zich de afgelopen weken ontwikkelde tot een tweeweken durend staakt-het-vuren, heeft energieprijzen opgestuwd en marktbewegingen versterkt. Olieprijzen, Hormuz-risico's en de bredere macro-onzekerheid zorgden voor precies het soort marktomstandigheden waarbij grote tradingdesks met diepe liquiditeit en brede klantennetwerken uitblinken.

Goldman had dat voordeel ook, maar het FICC-segment kon de hoge verwachtingen niet waarmaken. Of dat een structurele kwestie is, een tijdelijk positioneringsvraagstuk, of simpelweg een kwartaal waarin de marktbeweging niet aansloot bij Goldman's boek, blijft vooralsnog onduidelijk op basis van de gepubliceerde cijfers, zo rapporteerde Bloomberg.

Zesde kwartaal op rij met dubbele-cijfer winstgroei

De bankresultaten vallen in een breder earnings season dat veelbelovend begint. Volgens data van FactSet wordt voor S&P 500-bedrijven een winstgroei van 13% jaar-op-jaar verwacht over Q1 2026. Als die prognose uitkomt, zou dat het zesde opeenvolgende kwartaal zijn met dubbele-cijfergroei, een reeks die al begon in het tweede kwartaal van 2024.

Deze week rapporteren 27 S&P 500-bedrijven, waaronder Johnson & Johnson. De bank- en financiële sector loopt traditioneel voorop in het earnings season, wat de komende rapportages van andere grote financiële instellingen extra gewicht geeft.

Analisten en beleggers letten daarbij scherp op de guidance die bedrijven afgeven rondom hogere energieprijzen. Het Iran-conflict heeft de kostenstructuren in meerdere sectoren onder druk gezet. Hoe bedrijven daarmee omgaan, en hoe zij de rest van 2026 inschatten, zal de toon zetten voor de komende maanden.

Wat volgt

De rest van het earnings season ontvouwt zich de komende weken. Na JPMorgan en Goldman Sachs zijn de ogen gericht op andere grote Amerikaanse banken en financiële instellingen die nog moeten rapporteren. De vraag is of de tradingdominantie van JPMorgan een sectorbreed patroon weerspiegelt, of dat de FICC-miss van Goldman een voorbode is van zwakte in de bredere fixed income-markt. Johnson & Johnson rapporteert later deze week en geeft inzicht in hoe industriële bedrijven de hogere energiekosten verwerken in hun guidance.

Bronnen: JPMorgan Chase Investor Relations, Bloomberg, FactSet, Goldman Sachs

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiele beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.