Bitcoin-capitulatie verdiept: long-term holders lossen $2,4 miljard, Washington biedt geen uitweg

De stilte is voorbij. Long-term holders van Bitcoin, het meest geduldige kapitaal in de markt, verkochten in de eerste dagen van juni voor $2,4 miljard aan posities. Maanden lang hielden zij vast terwijl retail en institutionele ETF-beleggers de deur uitliepen. Nu breken ook zij. Tegelijkertijd loopt de Digital Asset Market Clarity Act in Washington vast, en klom de impliciete volatiliteitsindex van Volmex naar het hoogste niveau in twee maanden. De correctie verdiept zich niet op één front, maar op drie tegelijk.

Het meest geduldige kapitaal geeft toe

In de cryptomarkt geldt een eenvoudige heuristiek: wie langer dan 155 dagen zijn Bitcoin niet heeft aangeraakt, behoort tot de long-term holders. Deze cohort is historisch de sterkste hand in de markt. Zij verkopen niet bij elke dip, laten zich niet wegschudden door weekendvolatiliteit en zitten doorgaans door meerdere marktcycli heen. Wanneer zij wél verkopen, verandert de markt-microstructuur.

On-chain data laat zien dat long-term holders van februari tot april dit jaar grotendeels inactief waren. Terwijl de prijs van Bitcoin al begon te zakken en ETF-uitstroom toenam, bleven de oudste coinbewegingen stil. Die stilte is nu gebroken. In de eerste dagen van juni realiseerden deze houders voor $2,4 miljard aan verkopen, omgerekend circa €2,1 miljard.

Wat dit bijzonder maakt: een significant deel van de verkopers behoort tot investeerders die boven $90.000 hebben ingestapt. Dit is een groep die tot nu toe niet capituleerde. Zij zaten op verlies, hielden vast, en lossen nu in. Het verschil met eerdere verkoopgolven is daarmee niet alleen kwantitatief maar ook kwalitatief: de meest overtuigde laat-instappers geven toe.

Bitcoin daalde woensdag naar $61.300, het laagste niveau sinds februari 2026. Dat is meer dan 25% onder de piek van eerder deze maand, en meer dan 30% onder het niveau waarmee 2026 begon. Op het moment van schrijven is er een licht herstel naar circa $63.000, maar de onderliggende druk blijft.

Derivatenmarkt prijst risico in

De tweede pijler van de correctie is zichtbaar in de derivatenmarkt. De Volmex BVIV-index, die de 30-daagse impliciete volatiliteit van Bitcoin meet, klom naar 57,4. Dat is het hoogste niveau sinds begin april 2026. Traders kopen actief beschermende opties, een teken dat de markt niet verwacht dat de bodem al bereikt is.

Impliciete volatiliteit stijgt wanneer deelnemers bereid zijn meer te betalen voor neerwaartse bescherming. Een BVIV van 57,4 betekent dat de markt een significante prijsbeweging in de komende maand inprijst. Het is geen paniek, maar het is ook geen vertrouwen. Het is een markt die zich indekt.

Dat gedrag past bij het bredere beeld. Eerder vandaag berichtte de TIF-redactie al over de 13e opeenvolgende dag van uitstroom uit Amerikaanse spot Bitcoin ETFs, met nog eens $50 miljoen (€43 miljoen) die woensdag de fondsen verliet en een cumulatief uitstroomtotaal van $4,37 miljard sinds half mei. Het verkoopfront verbreedde zich toen van retail naar institutioneel ETF-kapitaal. Nu komt daar de LTH-laag bovenop. De vraag wie nog koopt, wordt moeilijker te beantwoorden.

Washington biedt geen reddingslijn

De derde pijler is regulatoir. Een deel van de ETF-instroom die begin 2026 Bitcoin naar boven $90.000 stuwde, was gevoed door hoop op regulatoire duidelijkheid in de Verenigde Staten. De Digital Asset Market Clarity Act, beter bekend als de CLARITY Act, moest dat kader bieden: een wettelijke definitie van wanneer een digitaal actief een commodity is en wanneer een security, met bijbehorend toezicht van de Commodity Futures Trading Commission versus de Securities and Exchange Commission.

Die duidelijkheid komt er voorlopig niet. Het CLARITY Act-voorstel loopt vast in het Amerikaanse Congres. De regulatoire onzekerheid voegt druk toe aan een markt die al onder druk staat. Voor institutionele beleggers die crypto willen opnemen in gereguleerde portefeuilles, is een helder wettelijk kader geen luxe maar een vereiste. Zolang Washington vastloopt, blijft het compliancerisico reëel.

Dit raakt de Bitcoin-thesis als institutional asset class direct. De narratief van 2025 en vroeg 2026 was dat Bitcoin de overgang maakte van speculatief instrument naar volwassen beleggingscategorie, gedragen door ETF-infrastructuur en regulatoire legitimering. Die twee pijlers staan nu tegelijk onder druk.

Wat dit historisch betekent

Long-term holder capitulatie is in eerdere cycli vaak een voorloper geweest van markt-bodems, maar is zelf geen garantie voor een bodem. De redenering is simpel: als zelfs de sterkste hand verkoopt, daalt de verkoopdruk uiteindelijk structureel. Wie wilde verkopen, heeft verkopen. Maar de timing van dat moment is onzeker, en de huidige samenloop van LTH-verkoop, hoge impliciete volatiliteit en regulatoire impasse maakt de weg naar herstel langer dan in eerdere correcties.

Wat 2026 onderscheidt van eerdere Bitcoin-dalingen is de context. Een verlies van meer dan 30% year-to-date maakt dit een van Bitcoins zwakste jaren vergeleken met andere risicovolle assets. Aandelenmarkten en andere alternatieve beleggingscategorieën hebben deze terugval niet gekend in dezelfde mate. Dat onderscheid ondermijnt het argument dat Bitcoin als safe haven of als diversificatie-instrument werkt in bredere portefeuilles.

Vooruitblik

De komende weken draaien om twee variabelen. Ten eerste: of de CLARITY Act enige beweging toont in het Congres. Elke positieve stap in het wetgevingsproces zou de regulatoire onzekerheid die institutionele vraag onderdrukt, gedeeltelijk kunnen wegnemen. Ten tweede: of de LTH-verkoopgolf aanhoudt of afneemt. On-chain data zal in de komende dagen laten zien of de eerste uitstoot van $2,4 miljard een eenmalige impuls was of het begin van een bredere capitulatiefase.

Zolang beide vragen onbeantwoord blijven, houdt de derivatenmarkt zijn beschermende opties vast, en heeft de markt-microstructuur van Bitcoin in 2026 nog geen nieuw evenwicht gevonden.

Bronnen: on-chain analytics (Glassnode-methodologie, 155-dagen LTH-definitie), Volmex Finance (BVIV-index), US Congress (Digital Asset Market Clarity Act)

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.

Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.