SEC draait bij op crypto en tokenisatie: van poortwachter naar gesprekspartner
SEC Commissioner Peirce kondigt aan samen te werken met Wall Street aan crypto-ETFs en tokenisatie. Analyse van de beleidsomslag en de implicaties voor beleggers.
De Amerikaanse beurstoezichthouder SEC heeft jarenlang de deur voor crypto-ETFs en blockchain-gebaseerde financiële producten zo goed als gesloten gehouden. Dat tijdperk is voorbij. Commissioner Hester Peirce maakte vorige week op de VettaFi Exchange 2026-conferentie in Las Vegas duidelijk dat de SEC actief wil samenwerken met Wall Street aan nieuwe producten rondom crypto en tokenisatie. Het signaal is helder: de regulator verschuift van poortwachter naar gesprekspartner.
Van handhaving naar facilitering
De toonverandering ten opzichte van de periode onder voormalig SEC-voorzitter Gary Gensler is opvallend. Onder Gensler kenmerkte de SEC haar aanpak van crypto door een reeks handhavingsacties tegen grote platforms en aanbieders, en wees de toezichthouder jarenlang aanvragen voor spot bitcoin ETFs consequent af met als argument dat de markt onvoldoende beschermd was tegen manipulatie. Crypto-aanbieders klaagden dat ze via rechtszaken meer duidelijkheid kregen dan via reguliere dialoog met de toezichthouder.
Die houding is na de administriewisseling fundamenteel gekanteld. Peirce, binnen de SEC al langer bekend als pleitbezorgster van een open houding tegenover crypto (en door de industrie wel aangeduid als 'Crypto Mom'), verwoordde de nieuwe lijn op de conferentie direct: "We want to work with people on new products. It really is a come in and talk to us about what you're trying to do. We want to work with you toward being able to experiment to see whether the market wants your products."
De sleutelzin hier is "experiment". De SEC positioneert zich niet langer als de instantie die op voorhand bepaalt welke innovaties toelaatbaar zijn, maar als een toezichthouder die ruimte wil bieden voor marktverkenning, mits de informatieverschaffing aan beleggers op orde is.
Wat is tokenisatie, en waarom is het relevant?
Tokenisatie is het omzetten van traditionele financiële instrumenten, zoals aandelen, obligaties of vastgoed, naar digitale tokens op een blockchain. Die tokens vertegenwoordigen een eigendomsrecht of aanspraak op het onderliggende actief, maar zijn technisch anders gestructureerd dan conventionele effecten.
De potentiële voordelen zijn meervoudig. Tokenisatie kan de verhandelbaarheid van illiquide activa vergroten, de afwikkeling van transacties versnellen en de toegankelijkheid voor kleinere beleggers verbeteren door fractional ownership mogelijk te maken. Een institutionele belegger zou zo een gedeelte van een vastgoedportefeuille kunnen verhandelen als ware het een aandeel.
Peirce bevestigde dat de interesse in tokenisatie bij marktpartijen sterk is toegenomen na de administriewisseling: "Since the administration changed and since the attitude toward crypto and blockchain changed, people have come to us and they've said, 'We really think tokenization has potential here.'" De SEC ontvangt dus actief toenaderende verzoeken van aanbieders die eerder de deur gesloten vonden.
De rol van de SEC: geen productkeuring, wel transparantie
Een nuance die Peirce expliciet maakt, is belangrijk voor wie de beleidsomslag wil begrijpen: de SEC begeeft zich niet op het terrein van productselectie. De toezichthouder oordeelt niet of een crypto-ETF of een getokeniseerd instrument een goed product is. Wat de SEC wel doet, is toezien op adequate informatieverschaffing.
"It's not our job to say which products are good or bad. It is our job to work with sponsors to make sure that they're disclosing what those products are, what the risks are [and] what they're intended to be used for," aldus Peirce tijdens de VettaFi Exchange 2026-conferentie.
Dit is een principieel standpunt dat aansluit bij de klassieke functie van effectentoezicht: niet de kwaliteit van beleggingen beoordelen, maar de informatiesymmetrie tussen aanbieder en belegger waarborgen. De vraag is of dit voldoende bescherming biedt in een markt die nog relatief jong en volatiel is. Critici van een lichtere aanpak zullen betogen dat transparantie alleen onvoldoende is als onderliggende markten gevoelig blijven voor manipulatie of extreme schommelingen.
Welke producten komen hierdoor dichterbij?
De opening die Peirce schetst, vergroot de kans op goedkeuring van een bredere reeks crypto-gerelateerde ETF-producten op de Amerikaanse markt. Naast producten die directe blootstelling aan bitcoin of ethereum bieden, valt te denken aan ETFs die blootstelling geven aan een mandje van digitale activa, of aan fondsen die gebaseerd zijn op getokeniseerde staatsobligaties of andere vastrentende instrumenten.
Getokeniseerde geldmarktfondsen zijn een categorie die al buiten de VS enige tractie heeft gekregen bij institutionele partijen. Een goedkeurende SEC-houding zou de ontwikkeling van vergelijkbare gereguleerde structuren in de VS kunnen versnellen.
Voor het Europese en Nederlandse ETF-landschap is de Amerikaanse beweging relevant als graadmeter. De Europese Unie werkt via het MiCA-kader (Markets in Crypto-Assets) aan een eigen regulatoire structuur voor crypto-activa, en Europese vermogensbeheerders volgen de Amerikaanse productontwikkeling nauw. Wat in de VS regulatoir haalbaar wordt, vertaalt zich doorgaans vroeg of laat naar productaanvragen bij Europese toezichthouders als ESMA en nationale autoriteiten zoals de AFM.
De structurele vraag achter het enthousiasme
De beleidsomslag bij de SEC is reëel en merkbaar. Tegelijk verdient een kritische kanttekening ruimte. De faciliterende houding van een toezichthouder is een noodzakelijke, maar geen voldoende voorwaarde voor succesvolle nieuwe producten. De markt moet er ook daadwerkelijk vraag naar hebben, en de infrastructuur, denk aan bewaring, waardering en liquiditeit, moet robuust genoeg zijn voor breed gebruik.
Peirce erkent dit impliciet: "We want to work with you toward being able to experiment to see whether the market wants your products." De nadruk op experiment suggereert dat ook de SEC beseft dat de uitkomst onzeker is. Niet elk product dat regulatoir mogelijk wordt, zal ook succesvol zijn.
Vooruitblik
De SEC-conferentieagenda en het lopende overleg met aanbieders zullen de komende maanden duidelijker maken welke concrete producten als eerste een goedkeuringsproces doorlopen. Hoe de SEC onder haar huidige samenstelling haar toezichtsfilosofie op crypto en tokenisatie verder operationaliseert, wordt een van de bepalende regelgevingsvraagstukken voor de ETF-sector in 2026.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
Cryptovaluta zijn niet gereguleerd en zeer volatiel. Je kunt je volledige inleg verliezen.
