Micron stijgt 62% terwijl Big Tech bloedt: geheugen is het nieuwe knelpunt in de AI-race
Micron is de enige Big Tech-winnaar in 2026 met +62%. Nvidia's Vera Rubin vergt 3x meer DRAM. Waarom de schaarste structureel is.
Micron Technology is in 2026 het enige bedrijf in de top-10 van meest waardevolle Amerikaanse techbedrijven dat in de plus staat. Terwijl Apple, Microsoft, Nvidia en Meta allemaal in het rood staan, koerst de geheugenchipmmaker +62% YTD en is de beurswaarde opgelopen tot $520 miljard, waarmee Oracle ($445 miljard) is voorbijgestreefd. De reden is niet een toevallige meevaller; het is structurele schaarste.
De AI-boom heeft een nieuw knelpunt gevonden. Niet rekenkracht, niet energie, maar geheugen.
Van component naar strategisch asset
"Memory is a key enabler of AI. It is a strategic asset today, not like just a component in the system," zei Micron-CEO Sanjay Mehrotra in januari 2026. "Just like your brain, you need more memory. You need faster memory."
Die woorden klinken als marketing, maar de cijfers geven hem gelijk. Elke nieuwe generatie AI-hardware vergt exponentieel meer geheugen per systeem. Nvidia's aankomende Vera Rubin NVL72-systeem gebruikt circa drie keer zoveel DRAM als het huidige Grace Blackwell GB300 NVL72-rack, zo becijferden analisten van RBC Capital Markets in een nota van 16 maart 2026. Eén enkele Rubin Ultra GPU bevat bovendien 1 terabyte HBM4e-geheugen, meer dan drie keer zoveel als zijn voorganger.
Dat is geen incrementele stap. Het is een architectuursprong die de geheugenvraag per datacenter-rack in één generatie verdrievoudigt.
Waarom de schaarste structureel is
Het onderscheid tussen cyclische en structurele schaarste is cruciaal voor het begrijpen van Microns positie. De geheugensector werd historisch gekenmerkt door harde boom-bust-cycli: te veel vraag leidde tot overschot, overschot leidde tot prijsdaling, prijsdaling tot capaciteitsreductie. En dan begon de cyclus opnieuw.
Die cyclus is dit keer anders om drie redenen.
Ten eerste de architecturale escalatie. De sprong van Blackwell naar Vera Rubin verdrievoudigt het geheugenverbruik per systeem. De generatie daarna zal waarschijnlijk hetzelfde doen. Chipmakers kunnen de productiecapaciteit voor High Bandwidth Memory (HBM) niet snel genoeg opschalen om dit bij te houden; het productieproces voor HBM4e is aanzienlijk complexer dan voor standaard DRAM.
Ten tweede de ongeremde capex van cloudproviders. Amazon en Google hebben hun investeringsprognoses voor AI-infrastructuur opnieuw verhoogd. Beide bedrijven vullen hun datacenters actief met Vera Rubin GPU's, waarbij elk systeem grote hoeveelheden geheugen vereist. De vraagzijde groeit sneller dan de aanbodzijde kan bijhouden.
Ten derde de beperkte concurrentie. In HBM zijn alleen SK Hynix en Samsung serieuze concurrenten van Micron, en ook die kampen met capaciteitsproblemen. Er is geen reservelegging van geheugenproductiecapaciteit die plotseling vrijkomt.
Het geheugenchiptekort toont dan ook geen tekenen van afzwakking.
De supply chain in perspectief
Microns ongekende koersstijging staat niet op zichzelf. Het is het derde stuk in een breder beeld van de AI-supply chain dat Today in Finance de afgelopen weken in kaart heeft gebracht. Op 23 maart schreven we over Marvell Technology en de opkomst van custom silicon als alternatief voor standaard GPU's, en over Broadcom's AI-forecast, die de explosieve groei aan de processorkant belicht.
Die stukken gingen over de rekenkracht. Dit stuk gaat over wat die rekenkracht mogelijk maakt: geheugen.
Samen schetsen ze een supply chain onder druk. Custom processors (Marvell, Broadcom), standaard GPU's (Nvidia) en geheugen (Micron) zijn alle drie krap. Voor techbedrijven die AI-infrastructuur bouwen, betekent dit hogere kosten op meerdere fronten tegelijk.
Micron in de cijfers
| Waarde | |
|---|---|
| Beurswaarde | $520 miljard |
| Koersprestatie 2026 YTD | +62% |
| Koersprestatie 2025 | verdrievoudigd |
| Analistenverwachting omzetgroei fiscaal Q2 | +148% jaar-op-jaar |
| Vergelijking: Oracle beurswaarde | $445 miljard |
De analistenverwachting voor fiscale Q2 (afgesloten in maart 2026) lag op 148% omzetgroei jaar-op-jaar, zo bleek uit LSEG-schattingen voorafgaand aan de publicatie op 18 maart. Voor de daadwerkelijke resultaten verwijzen we naar de investor relations pagina van Micron, waar de volledige earnings release beschikbaar is.
Wat volgt
Micron publiceert fiscale Q3-resultaten vermoedelijk in juni 2026. Analisten houden de HBM-vraagontwikkeling nauwlettend in de gaten: zolang Nvidia's Vera Rubin-systemen worden uitgerold en Amazon en Google hun capex-plannen handhaven, is er weinig reden om aan te nemen dat de geheugenschaarste snel verdwijnt. De echte test komt wanneer het aanbod van SK Hynix en Micron zelf de komende kwartalen verder opschaalt, en de vraag of die capaciteitsuitbreiding de prijsdruk zal verlichten.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
