Golfbeurzen uiteengereten: Dubai verliest 15,9%, Oman wint 9,3% door Iran-conflict
Het Iran-conflict heeft de Golfbeurzen in vier weken 25 procentpunt uit elkaar getrokken. Dit zijn de drie factoren achter de scherpe tweedeling.
Het Iran-conflict heeft de Golfbeurzen in minder dan een maand uiteen gescheurd. Oman staat 9,3% hoger sinds 1 maart. Dubai ligt 15,9% lager. Het verschil tussen de grootste winnaar en de grootste verliezer bedraagt meer dan 25 procentpunt, en dat in minder dan vier weken.
Waar sommige beurzen in de regio profiteren van stijgende olieprijzen en strategische ligging, betalen anderen een hoge prijs voor geopolitieke kwetsbaarheid. De cijfers vertellen het verhaal beter dan elk commentaar.
De cijfers: winnaars en verliezers
| Index | Land | Beweging sinds 1 maart |
|---|---|---|
| Muscat Securities Market | Oman | +9,3% |
| Tadawul | Saudi-Arabië | +5,8% |
| Qatar Stock Exchange | Qatar | −4,0% |
| Bahrain All Share (BAX) | Bahrain | −7,2% |
| DFM General Index | Dubai (VAE) | −15,9% |
De Muscat Securities Market in Oman en de Saudi-Tadawul bewegen in tegengestelde richting ten opzichte van Dubai en Bahrain. Qatar bevindt zich in het midden, al drukt de force majeure die QatarEnergy op 24 maart afkondigde op LNG-contracten duidelijk op het sentiment aldaar.
Factor 1: Saudi-Arabië plukt de vruchten van dure olie
Brent crude noteert vrijdag op $110 per vat, tegenover circa $100 per vat afgelopen week. WTI-futures voor mei-levering staan boven de $95 per vat. Die olieprijsstijging is directe brandstof voor de Tadawul, die gedomineerd wordt door een klein aantal grote energiebedrijven.
Damanick Dantes, oprichter van Dantes Outlook, zei donderdag tegen CNBC Access Middle East: "I think [oil] hovering above $80 a barrel is a net positive for Saudi and other energy companies within the region." Bij de huidige prijs van $110 zit Saudi-Arabië ruim boven die drempel.
Factor 2: Aramco omzeilt de Straat van Hormuz
De Straat van Hormuz is, in de woorden van Dantes, "a critical flashpoint of the conflict." Eerder berichtte Today in Finance al over de escalatie rond Hormuz en de force majeure die Kuwait afkondigde na de blokkade. De straat is de slagader voor een groot deel van 's werelds olie-export, maar Saudi Aramco beschikt over alternatieve pijpleidingen richting de Middellandse Zee. Daarmee kan het exporteren zonder door de Straat te hoeven.
Dit onderscheidt Saudi-Arabië structureel van de buurlanden die via de Golf moeten verschepen. Hogere olieprijzen bij dezelfde exportcapaciteit: dat is de rekensom achter de Tadawul-rally.
Factor 3: Dubai lijdt onder vastgoed en geopolitiek
De val van de DFM General Index met 15,9% is de meest spectaculaire beweging in de regio. Dubai heeft relatief weinig directe olie-exposure vergeleken met Riyadh. De economie en de beurs zijn meer afhankelijk van vastgoed, handel en dienstverlening, sectoren die direct geraakt worden door geopolitieke onrust en een dalend investeringsvertrouwen in de regio.
Woensdag veerde de DFM intraday 4,2% op, de grootste dagwinst in de meetperiode. Dat herstel was snel en had weinig structurele basis. De index staat nog altijd diep in het rood over de gehele periode.
Bahrain, dat eveneens zwaar heeft geleden met een verlies van 7,2%, combineert een hoge Hormuz-afhankelijkheid met een kleinere economische buffer dan de VAE.
Factor 4: Oman als veilige haven in de storm
De sterke prestatie van de Muscat Securities Market valt deels te verklaren door de safe-haven status die Oman in de regio geniet. Het land werkt actief aan diversificatie via Vision 2040, een programma om de afhankelijkheid van olie te verminderen. Die perceptie van relatieve politieke stabiliteit en economische heroriëntatie trekt investeerders aan die elders in de regio uitstappen.
Wat betekent dit voor beleggers met exposure?
Beleggers met posities in brede Golfstaatfondsen of indices zien een regio die niet langer uniform beweegt. De correlatie tussen Golfbeurzen is door het conflict sterk gedaald. Een fonds dat zowel de Tadawul als de DFM bevat, heeft de winst en het verlies grotendeels tegen elkaar weggestreept.
De echte vraag voor de komende weken is tweeledig. Ten eerste: hoe lang blijft de Straat van Hormuz een risicofactor? Zolang de dreiging aanhoudt, blijft Aramco's alternatieve exportroute een structureel voordeel. Ten tweede: wat gebeurt er als olie richting $120 beweegt? Dan neemt de druk op importerende economieën toe, maar versterkt dat de Tadawul en de Muscat-index verder.
Wat volgt
De situatie rondom de Straat van Hormuz blijft het cruciale knooppunt. Beleggers kijken de komende dagen naar olieprijs-bewegingen na het weekend en naar eventuele diplomatieke signalen vanuit de regio. Verdere escalatie zou de tweedeling op de Golfbeurzen kunnen verdiepen.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel, beleggings- of fiscaal advies. Today in Finance is geen beleggingsonderneming en beschikt niet over een vergunning als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Raadpleeg altijd een gekwalificeerd financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Today in Finance is niet aansprakelijk voor beslissingen genomen op basis van deze informatie.
