Brent nadert 100 dollar: de Fed zit klem en Europese huishoudens betalen de rekening
De olieprijs nadert de 100 dollar per vat terwijl de Straat van Hormuz gesloten blijft door de oorlog in het Midden-Oosten. Vanmiddag verschijnen de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers over januari, terwijl de Fed al klem zit tussen een verslechterende arbeidsmarkt en oplopende energieprijzen.
Brent nadert 100 dollar: de Fed zit klem en Europese huishoudens betalen de rekening
De olieprijs is vrijdag opnieuw opgelopen tot net onder de 100 dollar per vat Brent, als gevolg van de aanhoudende blokkade van de Straat van Hormuz door de oorlog in het Midden-Oosten. Dat is een stijging van 45% in één week. Het Internationaal Energieagentschap kondigde een recordvrijgave aan van 400 miljoen vaten uit de strategische noodreserves van aangesloten landen, maar de markt trok zich er weinig van aan.
De reden is eenvoudig: de markt rekent op een langdurige verstoring. Analisten becijferen dat de olieprijs bij een afsluiting van één maand oploopt naar circa 105 dollar per vat, bij twee maanden naar circa 140 dollar en bij drie maanden naar circa 165 dollar. De Straat van Hormuz is de smalste en drukste olieroute ter wereld. Ongeveer een vijfde van de wereldwijde oliehandel passeert er dagelijks. Een langdurige afsluiting heeft daarmee geen precedent in recente geschiedenis.
Voor de Federal Reserve is dit buitengewoon lastig. Vanmiddag om 13:30 uur Nederlandse tijd worden de PCE-inflatiecijfers over januari gepubliceerd, de maatstaf die de Fed zwaarst weegt bij rentebesluiten. Verwacht wordt dat de kerninflatie stijgt van 3,0% naar 3,1%. Dat zijn cijfers van vóór de recente olieprijsstijging. De echte druk komt dus nog. Tegelijk liet de Amerikaanse arbeidsmarkt in februari een forse verslechtering zien: 92.000 banen gingen verloren waar een toename van 58.000 werd verwacht, en de werkloosheid steeg naar 4,4%. Een zwakke arbeidsmarkt vraagt normaal om lagere rentes. Stijgende inflatie vraagt om het tegenovergestelde. De Fed kan op dit moment geen kant op.
Voor Nederlandse en Europese huishoudens is de rekening concreet. Hogere energieprijzen werken direct door in de benzineprijs en de energierekening. Het CPB waarschuwde vrijdag al dat de olieprijs een substantiële hap kan nemen uit de koopkracht. Luchtvaartmaatschappijen als Air France-KLM daalden donderdag al 2 tot 3,5% op de beurs. Europese defensiebedrijven stegen juist, wat de tweedeling op de markt scherp illustreert.
Wat betekent dit? De PCE-cijfers van vanmiddag zijn het eerste harde datapunt in een week vol onrust. Een uitkomst boven de verwachting vergroot de kans dat de Fed de rente langer hoog houdt, met directe gevolgen voor hypotheekrentes en bedrijfsfinancieringen aan beide kanten van de Atlantische Oceaan.
